项目融资xiàng mù róng zīфинансрование обьéкта

项目融资Project Financing

又称“工程项目筹资”。国际上为某些大型工程项目筹措资金的一种方式。国际中长期贷款的一种形式。贷款人发放项目贷款的主要担保是该工程项目的预期经济收益和其他参与人 (包括承办人、工程产品的购买人或工程设施的用户等) 对工程停建、不能营运、收益不足以还债等风险所承担的义务； 而主办人的财力与信誉并不是贷款的主要担保对象。这种融资方式主要用于石油、天然气、煤炭等自然资源开发项目，以及交通运输、电力、化工、林业、农业等大型工程建设项目。

项目融资Project Financing

为项目投资而筹集资金的活动。它不仅是投资决策的先决条件，而且是项目拟订和投产前分析的先决条件。项目融资的目的，与特定的项目联系在一起，是为特定项目建设筹集所需的资金。融资所得资金只用于项目的建设，项目产生的收益首先用于偿还项目融资的借款，项目融资借款本息能否收回只与项目的盈利性有关，与拥有该项目的企业无关。在项目评估中，研究项目融资须确定融资的可能性，分析融资数量是否符合项目计划要求，还要考虑融资成本。中国拟建项目的资金来源主要有：国家预算内投资；国家特别贷款，包括用重点建设债券资金安排的贷款等；银行贷款；利用外资，包括接受国外贷款、吸收外商直接投资和银行外汇贷款；自筹资金；专项资金；其他投资。在西方，工业项目的资金主要来源于自筹资本、长期贷款和直接融资等。通过项目融资，既能获得资金、完成建设项目，又有利于将企业与由项目融资所带来的风险隔开。

项目融资

由项目发起人出资组成一个经济实体来筹建并经营项目，以项目的资产为担保筹措资金，并以项目建成后的营运收益来还本付息的一种融资方式。项目融资具有以下特点： (1) 与传统的筹资方式相比，项目发起人的责任和风险减轻了。项目实体出面筹措资金，万一项目经营失败，由项目实体以其全部资产对其债务承担责任。发起人的责任和风险只限于其投入项目的股本。(2)　在投资总额中，自有资本较少，借贷资金较多。这种主要依靠贷款来筹措资金的方式，称为“高杠杆比率”。(3)　贷款主要依靠项目实体的资产作为担保，贷款者必须对担保品拥有法律上有效的担保权益。(4)　贷款依靠项目的营运收益还本付息，因此贷款者通常力图获得对营运收益稳定性的保证，并且将收益置于其控制之下。(5) 所需资金一般是按照项目建设进度的需要，分阶段以不同的形式借入，以降低借款成本。项目融资对项目发起人来说，投资少，风险小。但对贷款者来说，则需要防范下列风险： (1) 项目能否按建设计划建成的风险。为此，贷款银行通常要求项目发起人或第三者作出保证，在项目不能按计划完成时负责偿还贷款。(2)　矿产品储藏量的风险。这主要针对矿产开发项目而言。贷款者往往委托权威的独立矿产储量工程师对勘探报告加以审查，提出意见，作为贷款的依据。(3)　经营风险。为防范经营风险，贷款者通常要求发起人保证对项目进行合理的经营管理，否则发起人将承担还本付息的责任。(4)　政治风险。贷款者希望项目所在地政府能作出承诺，不会采取增税、国有化等不利于项目营运的措施。(5) 法律风险。贷款者对贷款的担保品需要得到法律上有效的担保权益，所以贷款者要确认其与项目实体签订的合同条款在法律上是有效的。除风险外，贷款者还要从两个方面确保贷款的安全： (1) 确保项目的营运收益足以偿还贷款的本息。主要措施有：
❶ 确定恰当的偿债能力系数（即预期的营运收益同每年需要还本付息的金额的比例）。贷款者通常以2∶1的比例作为确定贷款金额的依据。
❷ 确保项目的营运收益首先用于偿还贷款本息。
❸ 限制项目实体利润分配的水平。(2)　确保项目实体的资产能够抵偿贷款。主要措施有：
❶ 确定恰当的债务与投资总额的比率；
❷ 要求发起人对项目实体的投资不低于项目总投资的一定比例；
❸ 明确贷款协议中的保护条款，如规定借款人不得将作为担保品的资产再度抵押给第三者。

项目融资

为项目投资而筹集资金的活动。它不仅是投资决策的先决条件，而且是项目拟订和投产前分析的先决条件。项目融资的目的，与特定的项目联系在一起，是为特定项目建设筹集所需的资金。融资所得资金只用于项目的建设，项目产生的收益首先用于偿还项目融资的借款，项目融资借款本息能否收回只与项目的盈利性有关，与拥有该项目的企业无关。在项目评估中，研究项目融资须确定融资的可能性，分析融资数量是否符合项目计划要求，还要考虑融资成本。中国拟建项目的资金来源主要有： 国家预算内投资； 国家特别贷款，包括用重点建设债券资金安排的贷款等； 银行贷款； 利用外资，包括接受国外贷款、吸收外商直接投资和中国银行外汇贷款； 自筹资金； 专项资金； 其他投资。在西方，工业项目的资金主要来源于自筹资本、长期贷款和直接融资等。通过项目融资，既能获得资金、完成建设项目，又有利于将企业与由项目融资所带来的风险隔开。

项目融资／项目经济评价指标／静态评价指标／担保放款／无担保放款／投资回收期／投资效益系数／借债偿还期／动态评价指标／净现值／净现值率／内部收益率／动态投资回收期／市政融资／市政融资创新／提前转期／中外合资企业／许可证合同／生产合同／经营管理合同／共同出资／合资经营／股权式合资／契约式合资／投资比例／出资方式／现金投资／实物投资／工业产权投资／场地使用权投资／合资策划／合资环境分析／合资对象／合资可行性报告／合资市场调查／合资信息准备／合资谈判／合资年限／合资产权结构安排／渐退政策／合资程序／私募业务策划／私募销售安排／高收益债券革命／高收益债券设计／高收益债券发行／附属性贷款／第三方贷款者／主办商贷款／杠杆优先股／资本设备租赁／举债经营租赁／平衡租赁／非杠杆租赁／杠杆租赁当事人／杠杆租赁构建／租赁会计／出租人会计／FAS13／销售—回租／不动产租赁

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项目融资project financing

为项目投资而筹集资金的活动。它不仅是投资决策的先决条件，而且是项目拟订和投产前分析的先决条件。项目融资的目的，与特定的项目联系在一起，是为特定项目建设筹集所需的资金。融资所得资金只用于项目的建设，项目产生的收益首先用于偿还项目融资的借款，项目融资借款本息能否收回只与项目的盈利性有关，与拥有该项目的企业无关。在项目评估中，研究项目融资须确定融资的可能性，分析融资数量是否符合项目计划要求，还要考虑融资成本。中国拟建项目的资金来源主要有：国家预算内投资；国家特别贷款，包括用重点建设债券资金安排的贷款等；银行贷款；利用外资，包括接受国外贷款、吸收外商直接投资和中国银行外汇贷款；自筹资金；专项资金；其他投资。在西方，工业项目的资金主要来源于自筹资本、长期贷款和直接融资等。通过项目融资，既能获得资金、完成建设项目，又有利于将企业与由项目融资所带来的风险隔开。

项目融资

目前关于“项目融资”(PRO-JECT FINANCE)尚无一个通行的、严格的定义，但可以从其基本特征来把握和理解这一概念的含义。项目融资一般具备四个方面的基本特征： (1) 至少有项目发起人 (PROJECTSPONSORS)、项目公司(PROJECT COMPA-NY)和贷款人(LENDERS)三方参与。(2)项目发起人以股东身份组建项目公司。(3) 贷款银行为项目公司提供项目建设贷款 （或债券投资人购买项目债券）。(4)债权人（贷款银行或债券投资人） 主要依靠项目本身的资产和未来现金流量作为贷款或债券偿还保证，而原则上对项目发起人除该项目之外的任何资产没有追索权(NON-RECOURSE)或仅有有限追索权(LIMITED-RECOURSE)。项目融资在世界范围内迅速兴起只是近十年的事情，但这种融资方式一经出现，便因其独有的优越性而对诸如发电厂、通讯、城市重大基础设施等资本密集型产业项目产生强烈的吸引力。这是因为： 第一，项目融资为项目发起人提供了原本难以独立筹集的巨额资金来源。第二，项目融资并不增加项目发起人的负债，不影响其资产负债结构，这就是所谓“资产负债表以外的融资”的含义。第三，有利于风险分担。项目发起人虽然是项目权益的所有者，但并不承担项目的全部风险。这些风险通过各种协议可以有效地分散给债权人、承建者等其他各方。第四，项目融资可能带来税负上的好处。因为在大多数国家中贷款利息是免税的，而对于采取项目融资的建设项目，70%以上的负债率是很普遍的，有的项目负债率甚至达到90%或更高。第五，采用项目融资，项目发起人还可以绕开银行对它们的某些贷款限制。项目融资的不利方面表现在与传统融资方式相比，其融资成本要相对高一些，因为： (1)贷款人及其律师、技术专家在评估项目、推敲文件、设计担保方案时需要花费很多时间和精力。(2)要求繁多的担保与抵押，特别是与政治风险有关的担保。(3)贷款人需要对贷款使用以及工程技术进展情况进行有效监督。(4) 贷款人及其他各方可能承担的额外风险。

项目融资project financing

为耗资巨大的大型工程项目在国际上融资的重要途径。贷款者所看重的是项目的资产及其未来收益在清偿债务上的能力。这种融资手段有别于传统的资金融通，特点主要是：项目为独立的法人；资本的绝大部分靠贷款；风险大，需要第三方的担保，但风险可通过多种途径转移，融资的发起者所担负的风险有限，其本身的资产负债状况所受的影响较小。项目融资的资金主要来源是国际商业银行、进出口银行及政府的其他安排、国际和地区性发展银行及其他金融机构等。项目融资在技术、市场、管理、金融、政治等方面都有风险，因此在贷款前要对项目的可行性及各种风险进行详细评估，要求发起人和第三方对项目能否按质完工、建成后的产品和服务的市场、债务清偿及运营资本等实行担保。这一系列安排费时费钱，通常需要几年时间，先期费用也很高。