随机行走理论

这是一种强调随机因素支配证券市场短期波动的理论。该理论认为，人们可以用供求规律从理论上对股票或期货市场的长期价格走势做出解释，却无法用供求规律对其短期价格波动给予说明。这是因为短期价格波动取决于一系列错综复杂的因素，这些因素是随机变动的。该理论以有效市场假设为理论基础，认为股票或期货市场是一个由众多谋求最大收益的交易者参与的、信息畅通的、实行自由竞争的有效市场。以期货市场为例，在有效市场中，商品的实际价格始终会围绕商品的实际价值波动，二者从长期看是一致的。因此，商品价格波动可以归结为两方面的原因：一是商品价格波动的基础性因素，这些因素主要影响商品价格波动的长波； 二是反映商品供求关系变动的新信息传播，引起交易者相继调整交易立场，这是商品价格波动的直接诱因，主要影响商品价格波动的短波。