长期资金市场Long-term Fund Market

见“资本市场”。

长期资金市场

见“资本市场”。

长期资金市场

亦称“长期金融市场”，经营一年以上中长期资金借款和证券业务的金融市场，欧美国家亦称之为长期资本市场。它包括中长期存贷款市场、股票市场和债券市场，后两者亦合称为证券市场。长期资金市场的资金供应者主要是储蓄银行、储蓄和贷款协会、保险公司、投资公司、信托公司、金融公司和商业银行等金融机构，以及居民个人和各类基金会等组织。它们吸收存户和投保户大量的货币和货币资金，向着各自传统的领域投资。长期资金市场的资金需求者则主要为国际金融机构、各国政府机构、工商企业、房地产经营商及金融公司等。其偿还期通常在1年以上，长的可达20—30年。股票则没有偿还期。长期金融市场与货币市场 （即短期奖金市场） 相比较，它的风险比较大。尤其资金周转期限长，影响市场价格和利息变化的因素多，有金融政策、有对于通货膨胀的预测、有企业经营业绩、盈利状况、经济环境等产生的有利或不利的影响，绝非某一个部门所能控制。证券市场是各种有价证券发行和继之以流通买卖的场所。通过发行债券和股票的形式来吸收中长期资金。其交易的长期信用工具有二种：
❶政府债券，包括可转让和不可转让的证券。
❷公司股票和债券。证券市场按职能的不同，可分为发行市场和证券交易市场； 按证券的性质不同，可分为债券市场和股票市场。证券发行市场又称初级市场； 证券交易 （流通） 市场又称次级（二级） 市场。前者是政府和企业通过中介机构，如投资银行等向社会大众集资和发行新的有价证券所形成的市场。由中介机构承销，可以节约证券的发行费用。发行市场不需要固定的集中场所，属于无形市场。交易市场（次级市场） 是在证券发行以后，由其持有者出手转让 （买卖） 所形成的市场。旧证券能够流通转让，从而推动了新证券的发行。有价证券的买卖可分为交易所交易和场外交易两种。证券交易所有着严密的组织、固定的场所，集中交易、拍卖成交是证券交易市场的核心。场外交易是在证券公司的柜台上进行的证券交易，所以被称为柜台市场。它经营的证券种类多、金额大，以在证券交易所未上市的证券为主。但有些上市证券也在场外市场交易，如政府公债。它是买卖双方当面议价，主要通过电话或电传成交。证券发行市场和交易市场之间相互协调，密切联系，使得资本市场能够充分发挥作用。

长期资金市场

经营一年以上中长期资金借贷和证券业务的金融市场。亦称“长期金融市场”。西方国家亦称之为长期资本市场。它包括中长期存贷款市场、股票市场和债券市场，后两者亦合称为证券市场。
长期资金市场的资金供应者主要是储蓄银行、储蓄和贷款协会、保险公司、投资公司、信托公司、金融公司和商业银行等金融机构，以及居民个人和各类基金会等组织。它们吸收存户和投保户大量的货币和货币资金，向着各自传统的领域投资。例如美国的人寿保险公司主要投资于公司债券和商业抵押放款；财产意外损失保险公司主要投资于州和地方政府债券、公司股票和债券；储蓄和贷款协会主要投资于家庭抵押放款。长期资金市场的资金需求者，则主要为国际金融机构、各国政府机构、工商企业，房地产经营商及金融公司等。其偿还期通常在1年以上，长的可达20～30年。股票则没有偿还期。
长期金融市场与货币市场（即短期资金市场）相比较，它的风险比较大。因其资金周转期限长，影响市场价格和利息变化的因素多，有金融政策，有对于通货膨胀的预测，有企业经营业绩、盈利状况、经济环境等产生的有利或不利的影响，绝非某一个部门所能控制。
证券市场是各种有价证券发行和继之以流通买卖的场所。通过发行债券和股票的形式来吸收中长期资金。其交易的长期信用工具有二种：
❶政府债券，包括可转让和不可转让的证券。
❷公司股票和债券。
证券市场按职能作用的不同，可分为发行市场和证券交易市场；按证券的性质不同，可分为债券市场和股票市场。
证券发行市场又称初级市场；证券交易（流通）市场又称次级（二级）市场。前者是政府或企业通过中介机构，如投资银行等向社会大众集资和发行新的有价证券所形成的市场。由中介机构承销，可以节约证券的发行费用。发行市场不需要固定的集中场所，属于无形市场。交易市场（次级市场）是在证券发行以后，由其持有者出手转让（买卖）所形成的市场。旧证券能够流通转让，从而推动了新证券的发行。有价证券的买卖可分为交易所交易和场外交易两种。证券交易所有着严密的组织、固定的场所、集中交易、拍卖成交，是证券交易市场的核心。它的形成需要有相当数量的金融资产，即足够的买方和卖方，足够的上市证券。交易所须经主管机关批准才能成立，有会员制和公司制两种组织形式。场外交易是在证券公司的柜台上进行的证券交易，所以被称为柜台市场。因为它是无组织、分散进行证券交易的市场，故名称极多，诸如店头市场、电话市场、场外市场、不登记的证券市场等。它经营的证券种类多，金额大，以在证券交易所未上市的证券为主，但有些上市证券也在场外市场交易，如政府公债。它是买卖双方当面议价，主要通过电话或电传成交。
证券发行市场和证券交易市场之间相互协调，密切联系，使得资本市场能够充分发挥作用。交易市场形成的证券市场价格和流通形态，对于新证券发行的规模、条件、时间等都有重要影响。
债券市场是发达国家筹集中长期资本的传统方式。债券发行人主要有政府及其机构、股份公司组织的企业，铁路、电信电话等公用事业，金融业，国际金融机构等。它能够在较短时间内筹措到巨额资金，一般定有固定利率和还本付息办法。债券市场的凭证主要有：政府债券、公司债券和抵押凭证。
政府发行的中、长期公债，同公司债券一样，都是定期还本付息凭证。其为政府发行的信用凭证，具有安全性强和风险小的特点，在法律上受政府保护。然而货币金融政策一旦发生变化，势将直接影响公债本利。
公司债主要被商业银行、投资公司、保险公司、各种基金会和个人购买。其种类很多，少数为无担保的信用公司债，多数为有担保的公司债。公司财产为抵押品的公司债又可分为动产和不动产两种。
抵押凭证是债务人以某种财产作为担保来筹措长期资金的一种契约证明。作担保品的财产以前多为财产实体，近年则多为有价证券。
中国的证券市场，目前正处于试验阶段。中国共产党的十一届三中全会以后，中国金融体制改革不断深入。自1981年起，政府发行国库券，直接通过国家信用形式向社会举债筹资。1984年7月，经人民银行同意，北京市天桥商场宣布向社会募股集资，首开中国建国以来国营企业直接向社会大众筹资的先例。接着，广东、山东、辽宁、上海和浙江等地企业先后向其内部职工和社会大众发行股票债券的活动。这些不经银行中介进行的融资活动，被称为“社会集资”。1985年5月28日，中国人民银行颁布《1985年国库券贴现办法》，开办国库券持有人向银行贴现和抵押业务。同年7月22日，中国人民银行、中国工商银行和中国农业银行颁布《1985年发行金融债券，开办特种贷款办法》，金融债券在我国问世。1986年1月7日，国务院发布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，明确规定了中国人民银行管理企业债券、股票等有价证券，及管理金融市场的职责。当月6至10日，在国家体制改革委员会和中国人民银行联合召开的广州等五城市金融体制改革试点座谈会上，正式提出开放包括证券市场在内的金融市场，并具体部署了试点工作。同年8月5日，沈阳市信托投资公司经人民银行沈阳市分行批准，率先试办企业债券的二级交易业务。9月26日，上海市工商银行信托投资公司开办代理股票现货买卖和自营业务。继而，丹东市、宁波市等金融体制改革试点城市也在人民银行的领导下，试办了有价证券的二级转让业务。1987年3月27日，国务院颁布《企业债券管理暂行条例》，翌日颁布《国务院关于加强股票、债券管理的通知》。这一系列措施都有力地促进了中国证券市场，包括证券发行市场和证券交易市场的开拓和发展。

长期资金市场

长期资金融通关系的总和。它不仅包括以证券为主体的直接融资，如债券、股票的发行市场和流通市场； 还应包括以长期借贷市场为主体的各种形式的间接融资。证券市场的主体是企业，是由需求资金的企业或地方政府通过发行股票或长期债券向社会 (企业单位、居民个人) 筹集资金，它的特点是资金的供需双方直接见面，资金的所有者直接向资金的需求者提供资金，并按期收取股息或收回本息； 借贷市场的主体是银行，是由银行向企业、个人吸收存款或发放金融债券取得资金，然后再贷给资金的需求者。间接融资的特点是供需双方不直接见面，以银行为中介，向企业单位和居民个人吸收资金后，再向用户提供长期信贷资金。以上两种融资形式的发展，主要取决于企业筹集资金的方式，如果企业投资的资金来源主要靠自己筹集，可促使证券市场相应发展； 如果企业投资的资金来源主要靠从银行得到贷款，则会使借贷资金市场优先于证券市场而发展。建立一个完善的以证券为主体的长期资金市场，通过产权的转让，把资金聚集到经济效益最好的企业是十分必要的。随着有计划商品经济的进一步发展，我国的长期资金市场必然会得到进一步完善和发展。