金融深化理论Financial Deepening Theory

论述发展中国家金融制度改革与经济增长相互关系的理论。由1973年美国经济学家R.I.麦金农和爱德华·S·肖分别在《经济发展中的货币与资本》、《经济发展中的金融深化》同时提出。这一理论认为，发展中国家的经济结构一般是“割裂”的，大量的小企业和居民被排斥在现代资金市场之外；落后的金融制度和错误的政策导向，使发展中国家的货币币值高估、名义存款利率往往低于预期通货膨胀率，货币与实际资本不能相互替代，从而抑制了经济增长，经济呆滞又妨碍了金融业的发展和金融机制作用的发挥，形成金融制度与经济发展相互抑制的恶性循环。发展中国家为此必须实行金融深化，即金融自由化，以市场代替官僚机构，减少政府对金融业的干预，让其自由发展。在金融深化和自由化中，要扩大金融资产存量的品种范围，增多期限种类，提高其与国民收入或有形物质财富之比；减少金融资产流量对财政收入的国际资本的依赖，更多地利用国内储蓄；扩大金融体制的规模，增加金融机构，实行金融机构职能专业化；提高实际利率，使利率更准确地反映投资效益；实行本国货币贬值，扭转本币高估倾向等；促进金融业内部自由竞争，刺激实际货币需求，确保货币供给的外生性和低的通货膨胀率。发展中国家为保证金融的深化和自由化，还必须同时进行财政税收改革和外贸体制改革。金融深化和自由化，不仅有助于发展中国家储蓄的增加、投资的扩大、就业的增加、收入的提高等，而且在理论上也是一项开创性研究，因而引起了发展中国家的重视。

金融深化理论Theory of Financial Deepening

亦称“金融自由化理论”。由美国经济学家罗纳德·麦金农和爱德华·肖在20世纪70年代提出的用金融自由化政策促进不发达国家经济金融发展的理论。该理论针对当时发展中国家普遍存在的金融市场不完全、资本市场严重扭曲和政府干预金融影响经济发展的状况，严密地论证了金融深化与储蓄、就业与经济增长的正向关系，指出“金融压抑”的危害，认为发展中国家经济欠发达是因为存在着金融压抑现象，主张金融深化，通过改革金融制度，减少对金融的过度干预，放松对金融机构和金融市场的限制，增强国内的筹资功能以改变对外资的过度依赖，放松对利率和汇率的管制使之市场化，从而使利率能反映资金供求，汇率能反映外汇供求，促进国内储蓄率的提高，最终达到抑制通货膨胀，促进经济增长的目的。而经济的增长也为金融体系的进一步发展提供了条件，如此可形成金融体系和经济发展之间的良性循环。