转换三条件

企业在发行可转换公司债时所要确定的三个转换条件。
可转换公司债也叫转股公司债，是一种持有者有将债券转换为发行公司股票权力的公司债。这种公司债具有债券和股票双重性质，可以说是一种潜在的股票。公司在发行这种债券时附有专门条款，规定债券持有者可选择对自己有利的时机，请求将公司债兑换成公司的股票。债券持有者可以不行使转股权力，不将其债券转换为股票，而一直持有债券到期满或于需要时售出，这时的可转换公司债是纯粹的债券，持有者到期领取本金和利息收入，其利息是固定的，不受公司经营状况的影响。如果债券持有者行使转换权力，债券就被取消，债券持有者便由债权人转变为公司的股东，参加公司红利的分配，其收益大小就要受到公司经营状况的影响。
在发行可转换公司债时，发行公司要确定三个转换条件：一是转换价格，即将可转换公司债转换为股票的价格。转换价格是在债券发行时确定的。例如，如果将转换价格确定为70元，持有2100元可转换公司债，即可转换为股票30股。转换价格一般以债券发行条件决定日前六天的平均股价为基础，确定在略高于平均股价的水平上，一般略高于平均股价5—10%。在可转换公司债券持有者请求转换的期间内，若股票时价上扬转换价格不变，这样债券持有者便可获得价差收益。在请求转换期间，若公司按低于时价的价格发行新股时，就会引起股票价格下跌。为维护债券持有者的利益，便需要对转换价格进行适当调整。调整的计算公式如下：

例如，某公司发行的可转换公司债券的转换价格为70元，在转换期间，公司按每股60元的价格向股东分摊新股，而此时每股时价为100元，公司原有股票10000股，新发行股票2000股，那么调整后的转换价格为

二是转换请求期间。可转换公司债券发行后，一般经过一定的宽限期(1～3个月)后，才可行使转换权。但也有的可转换公司债券将债券的整个期限都作为转换期间。
三是行使转换权能够换成的股票种类。即将债券转换为普通股还是特殊股，是记名股票还是无记名股票，是面额股还是无面额股等。
对于投资者来说，可转换公司债是兼有债券安全性和股票投资性特点的投资对象。如投资者直接购买股票，所得股息不固定，风险也较大，而购买可转换公司债，可在一段时间内观察发债公司的经营状况。若公司收益好，股息率高于债券利息率，债券持有者即可行使转换权力，从而取得股东资格，享受股息收益。如果股息率低于债券利息率，债券持有者则可不行使转股权力而继续持有债券，取得有保证的债券利息。可转换公司债转换成股票的转换价格是以发行该债券时该公司股票的时价为基准确定的，经过一段时间后，公司经营效果好，其股票价格上涨，这时按原定价格将债券转换为股票，等于用低于时价的价格购买了股票，从而取得差价收益。由于这种债券可以起到债券、股票两“保值”的作用，因此对投资者具有吸引力。
对发行公司来讲，发行可转换公司债也有两方面好处。
❶可转换公司债券因附有转换权，隐含着对购买者的优惠，所以利率低于一般公司债券，可减轻公司的利息负担。
❷发行公司如直接发行股票会急剧增加股息支出，而发行可转换公司债其利率负担低，用筹集的资金经过一段时间经营后，公司收益增加，公司接受较高股息的能力也将随之增强，而且可转换公司债的转股是逐步进行的，公司可避免一次性支付过多股息。发行可转换公司债是一种较灵活的筹资方式，在西方国家比较流行。
可转换公司债可以流通转让，其价格受股票价格的影响上下浮动，股票价格越高，可转换公司债的价格也随之上升，反之则下跌。