证券交易所的组织管理

对证券交易所交易活动的行政管理和法律管理。是证券市场管理的重要组成部分。证券市场的交易活动具有很大的投机性，尤其是在自由放任的条件下，投机者往往在证券交易中以欺诈、操纵等不合法手段牟取暴利。致使广大中小投资者陷入倾家荡产的绝境，扰乱了金融市场和社会的稳定。近年来，西方各国企业长期投资通过证券交易融资的倾向日益加强，金融管理的重点也逐渐向证券市场转移，证券市场的组织与管理正在被提到一个前所未有的高度。
证券交易所组织管理的主要形式之一是建立系统完整的组织机构。美国在1934年的《证券交易法》中提出创建的“证券交易管理委员会”，是统一管理全国证券活动的最高管理机构。由于这个委员会是一个金融行政部门，并不承担具体的证券交易业务，因此，它只有靠具体办理证券交易的业务部门才能达到控制整个证券市场的目的。作为美国证券交易的管理中心，证券交易管理委员会的主要职能有：
❶负责制定、调整有关证券市场的各种规章制度，并组织贯彻执行。
❷管理全国范围内的一切证券发行和证券交易，维持证券市场的秩序。
❸组织并监督证券市场，收集和输送有关证券发行和证券交易的各种信息。
联邦证券管理委员会是美国证券交易市场管理的第二个层次。作为监督证券交易活动的管理工具，它首先是个管理机构，具有管理的职能，不以盈利为目标。但作为固定场所的证券市场，要维持和组织市场的活动，它必须是个独立核算的经济实体，因此，联邦证券交易管理委员会又具有企业的性质。正是由于这二重性，联邦证券交易管理委员会一般实行“自我管理制度”。所谓自我管理制度就是在证券管理委员会的指导下， 由证券交易所自主经营， 自行组织市场并对之进行管理，其目的在于协助证券管理委员会建立一个公平、有序、高效率的证券市场。
日本政府对证券市场管理类似美国，也设有专门机构。原来设证券交易委员会，1950年修改法案后改由大藏省（财政部）证券局负责一切证券法令的执行和监督。另设有证券顾问委员会，专门对重大政策性问题商讨决策。
英国对证券市场的管理，则采取较为放任的态度，以证券交易所本身“自律”为主。英国最大的证券交易所伦敦证券交易所发展历史就是完全自治的，但交易所内部规章严密，长期以来，“自律”制度在英国运行自如。
证券交易所组织管理的另一重要形式是制定严格的法律。1929年证券市场大混乱之后，美国政府开始着手制定针对证券市场管理与监督的法律，以后在各个不同的时期，又根据新的情况和要求，不断地加以修正和补充，逐渐形成较为完整的法律体系。其中主要有：
❶1933年证券法。这个法规是针对一级市场管理而制定的。其主要目的在于保证投资者能够获得反映新证券发行的真实材料，便于投资者对证券投资作出明智的决策。
❷1934证券交易法。这个法规是针对二级市场管理制定的。其主要目的是建立管理交易所和场外交易市场的政府机构；限制投机信用的数额；保证一般投资者获得交易证券的充分信息，并防止“圈内人”(如董事，高级职员和大股东)的不正当行为。1933年《证券法》和1934年《证券交易法》是美国证券市场的最主要法规，到目前仍起着重要作用。尔后的许多法规实际上是对这两个法规的补充。后来制定的主要有：1935年《公用事业控股公司法》，1940年《投资公司法与投资咨询法》，1970年《证券投资者保护法》等。
美国证券市场法律管理的另一层次是各州的有关证券法规，地方制定证券法最早产生于1911年的斯坎萨斯州，此后绝大多数州都制定了证券发行和交易法规，它们通称为“蓝天法”。各州“蓝天法”对州际交易行为难以管理，也难以对投资者提供积极的保护，因此具有一定的局限性。但由于各州证券交易的情况不同，这些州的法规仍对本州的证券交易管理起了重要的作用。
各国对证券交易所的管理主要是两方面：
❶对开设证券交易所的管理。一般采用三种不同的管理方法。一是特许制，即所谓“实质管理”。如日本等国，证券交易所的建立须经大藏省的特许。二是登记制，如美国等国。美国证券交易法规定，除交易量过少，经证券管理委员会豁免者外，对有相当交易额的全国性证券都须向证券管理委员会登记，并提交能遵守法律及证券管理委员会有关规定的字据。三是承认制，如英国，英国对证券交易所的管理以“自律”为原则。采取承认制，经承认的证券交易所在业务上完全自治，交易所内部的规章制度具有一定的法律效力。
❷对证券交易所交易行为的管理监督。一般遵守如下原则：第一，完全公开原则。为便于投资者对上市证券进行评价，政府要求所有申请证券上市的企业，必须定期将其经营与财务状况(包括资本结构，资金运用，资产负债，盈亏，成本，开支)完全公开，并检查公开的资料是否属实。第二，防止背信原则。政府为防止诈骗垄断、操纵或其他非法行为发生，要对交易所会员的经营及财务状况进行监督、检查，根据检查结果，主管部门可依法采取措施。第三，场内交易原则。除个别例外，交易所会员必须在交易所进行上市证券的交易，不得场外交易，以保障投资者的利益。
对证券交易所组织管理的目的，在于充分运用市场机制的积极作用，增强投资者的信心，保持正常的市场秩序和社会的稳定。