股价算术平均指数

按算术平均方法计算的一种股价指数。其计算公式为：

式中的“基期指数”大多取值100，但也有的指数取值50、10、1000或其他易于计算又与基期股价平均数相接近的数值。
式中的“基期股价之和”又称为除数。如果发生股票拆细或合并、成份股数量增减变化等非市场价格的不可比因素时，就需要相应调整除数，从而产生新的基期股价之和。这就是说，上式中的基期股价之和并不是一个确定的数值，不一定等于最初的基期股价之和，而是可能已被调整过多次的。为了避免混淆，有时在上述公式中直接把它记为除数，其内含是被调整过的基期股价之和，但根据变化了的情况还可能再调整。除数的修正方法是每当发生不可比因素时就按下式计算新除数：

假设英国伦敦证券交易所的《金融时报》50种工业股票价格指数本周末的现除数为20英镑，按收盘价计算的股价之和为380英镑，到下周开盘时，有一家股票每股价格为18英镑的公司为了吸引投资者将一股拆为两股，分割后的股票到该周末收盘时由开盘时的每股9镑上升到11镑。那么，如果其他股票价格不变，此时股票价格指数按上式计算新除数，可得以下结果：

据此计算该周末该种股价指数由上周末的380/20×100上升了19.7点。如果不修正除数，则将为373/20×100=1865.0点，反倒下降35点，显然不符合拆细股票的公司股票价格明降实升的实际情况。
对于全所股价算术平均指数，当有新股票入市或老股票离市情况发生时，新除数的计算公式仍如上述。其中分子为包括新上市股票价格在内的股价之和，分母为不计新上市股票的股价之和，计算结果是新除数比原除数增大。如为老股票离市，则新除数比原除数缩小。
总之，在计算股价算术平均数时，需要修正除数的不可比因素有成份股增减和成份股非市场变价两类。其中导致成份股变价的非市场行为有股票拆细、合并及除权。除权就是从股票交易价格中把股份公司配发给股东的权值或称股利除掉的意思。除权的具体方式或有无偿向股东赠送股票、有偿按优惠价配售新股、无偿送股与有偿配股结合进行等三种。无论采取何种方式，对于原股票来说，其价格比除权之前要降低。但此种降低并不表明其市场价值真的下降了，只是“分身”了，因而需要通过修正除数予以剔除。至于成份股在市场上按市价增发新股，或者按市价私募新股，把优先股和可转换债券转变为普通股等，由于它们只是改变成份股的上市股数，不影响股价之和，所以不构成不可比因素，不必修正除数。