美元荒与美元泛滥

用于国际支付的美元严重短缺被称为“美元荒”。第二次世界大战后，欧洲主要资本主义国家因受战争的严重破坏，物资匮乏，资金短缺，生产很难恢复，生活必需品的供应也极端困难。而当时美国的国内经济实力不但没有削弱，反而增强，生产迅速发展，各国所需要的商品都必须向美国购买。但是，购买美国商品，需要黄金或美元支付，而各国的黄金数量有限，不足以应付巨额贸易逆差。同时，经过战争的破坏，欧洲以及其他一些国家的经济尚未恢复，也没有多少商品可以对美国出口以换取美元。因此，各国普遍感到缺乏美元，“美元荒”因此形成。相反，美国的商品却源源输入西欧、日本和世界各地，其国际收支出现巨额顺差，从而使资本主义世界黄金储备的3/4集中到了美国。
这种情况并没有持续多久。1948年，美国实行“马歇尔计划”，对外提供经济援助，使得大量的美元资金伴随着援助计划流入西欧各国，对这些国家的经济恢复和发展起到了积极的促进作用。经过几年的恢复时期，西欧和日本经济得到迅速发展，它们生产的商品开始进入国际市场，与美国商品竞争，从而使它们的国际收支情况大为好转，各国的国际收支逆差大大减少，有些国家甚至转为顺差，从而赚取了数量较多的黄金与美元。在另一面，美国依仗它在战争中膨胀起来的经济实力，继续执行大规模的援外和贷款计划，其国外驻军费用支出也日趋增大，低利率政策更促使国内资金外流，这些都导致美元持续且大量地流入其他国家。因此，美国自1950年起，国际收支连年出现逆差，黄金储备随之逐年减少。1958年欧洲共同市场成立，欧洲许多国家的货币恢复自由兑换后，美国国际收支逆差的情况更趋严重。大量美元源源不断地流入西欧、 日本各国。于是，战后初期几年普遍存在的美元缺乏的问题，一变而为美元过多的问题，形成了所谓“美元泛滥”。