私募sī mùчстное финансрование (размещéние)

私募Private Placement

亦称“私募发行”。“公募”的对称。内部发行或非公开发行。证券发行人面向特定的对象发行证券募集资金的方式。证券发行的方式之一。这里的特定对象主要是指人寿保险公司、养老基金会，以及各种社会团体和非银行性金融机构。与公募方式相比，私募具有下列特点：在发行手续上不必向证券主管机关办理发行注册，可以节省时间和费用； 节约发行费用，减少中介环节； 有特定的投资人，一般不必担心筹资失败； 发行价格上比公募更有利于投资者，发行人需要提供较优厚的条件，以弥补私募证券流动性差的风险； 私募发行的证券的转让买卖受到限制。

私募

亦称“定向募集”。“公募” 的对称。以定向方式向特定的投资者发行证券、募集资金的证券发行方式。定向投资者，可以是特定的机构，也可以是特定的个人。分为直接私募和间接私募两种类型。私募发行的特点，主要有：
❶承销费用较低，有利于节约发行成本；
❷信息不必公开披露，有利于保守发行人的商业机密；
❸投资者数量较少，有利于协调发行人与投资者之间的关系；
❹证券不能流通，不利于证券的变现和吸引更多的投资者；
❺不论是直接私募还是间接私募，发行推介费用都较高；
❻证券发行风险基本由发行人独自承担。
私募发行的原因，主要有：
❶发行的证券数量有限，不需向社会公众发售；
❷发行的证券类型特殊，不便向社会公众发售；
❸发行的证券受制度制约，不宜向社会公众发售；
❹为保守公司的商业秘密，发行人不愿向社会公众发售证券；
❺受特殊条件限制，不能向社会公众发售证券。

私募private placement

亦称“定向募集”。“公募”的对称。以定向方式向特定的投资者发行证券、募集资金的证券发行方式。定向投资者，可以是特定的机构，也可以是特定的个人。分为直接私募和间接私募两种类型。私募发行的特点，主要有：
❶承销费用较低，有利于节约发行成本；
❷信息不必公开披露，有利于保守发行人的商业机密；
❸投资者数量较少，有利于协调发行人与投资者之间的关系；
❹证券不能流通，不利于证券的变现和吸引更多的投资者；
❺不论是直接私募还是间接私募，发行推介费用都较高；
❻证券发行风险基本由发行人独自承担。
私募发行的原因，主要有：
❶发行的证券数量有限，不需向社会公众发售；
❷发行的证券类型特殊，不便向社会公众发售；
❸发行的证券受制度制约，不宜向社会公众发售；
❹为保守公司的商业秘密，发行人不愿向社会公众发售证券；
❺受特殊条件限制，不能向社会公众发售证券。

私募

亦称“私募发行”、内部发行或不公开发行。面向少数特定投资者的发行方式。这种发行方式仅以与证券发行者具有某种密切关系者为认购对象。
股票的私募发行通常有两种情况：
❶股东分摊，又称股东配股，即股份公司按照股票面值向原有股东分配该公司的新股认购权，动员股东认购，这种新股发行价格往往低于市场价格，事实上成为对股东的一种优待，一般股东都乐于认购，如果有的股东不愿认购，他可以自动放弃新股认购权，也可以把这种认购权转让他人，从而形成了认购权的交易。
❷第三者分摊，又称私人配股，即股份公司将新股票分售给除股东以外的本公司职员、往来客户等与公司有特殊关系的第三者。采用这种形式往往出于两种考虑，一是为了按优惠价格将新股分摊给特定者，以表示对其照顾，二是当新股票发行遇到困难时，向第三者分摊，以求得其支持。无论是股东分摊，还是第三者分摊，由于发行对象是既定的，因此，不必通过公募方式，这不仅可以节省委托中介机构发行的手续费，降低发行成本，还可以调动股东和内部职员的积极性，巩固和发展公司的公共关系。但缺点是这种不公开发行的股票流动性差，不能公开在市场上转让出售，而且也会降低股份公司的社会性和知名度，股票会过多地集中于往来客户手里，公司有被控制的危险。
债券的私募发行的对象大致有两类：一类是个人投资者，另一类是机构投资者。私募发行方式具有如下特征：
❶由于私募发行一般较多采用直接销售方式，可以节省承销费用。
❷不必向证券管理机关办理发行注册手续，可以节省发行时间和注册费用。
❸因有确定的投资人，不必担心发行失败。
❹私募发行的债券一般不允许转让。因为私募债券的发行对象是特定的数量有限的投资者，投资者对发行者的情况比较了解，所以发行私募债券时不需要办理发行注册手续。如果私募债券的投资者将所购债券自由地转让给众多的非持定的投资者，那就失去了免除发行注册的理由。但也有些国家规定，私募债券发行后，经过一定时间后可以转让，但有一定的限制条件。
❺由于私募债券的转让受到限制，债券的发行条件由发行人与投资人直接商定，在此种情况下，投资者往往要提出一些特殊的要求，致使发行者要向投资者提供高于市场平均条件的特殊优厚条件。

私募

向特定的投资者募集资金的一种债券发行方式。是公募发行的对称。以私募方式发行的债券叫私募债券。私募发行一般以少数与发行者业务联系较为密切的投资者为对象，主要是银行、保险公司等金融机构和投资公司。私募发行一般由公司董事会讨论决定即可，不必向证券主管部门申报，也不必委托证券公司（或其他金融机构）办理推销。由于投资者对发行者的资信大都有所了解，因此在发行时也不必提供有关公司的经济统计资料。私募发行一般数额较小。如日本规定，私募债券一次发行以50～100亿日元为限。由于私募债券的发行不经过严格审查和批准，所以不能公开上市，缺乏流动性，发行利率一般比公募债券为高。

私募

是只向少数特定的投资者发行。

私募

“公募”的对称。国际债券发行的一种方式。债券私募发行时，筹资人不必将债券公开销售，而只是由银行、保险公司或信托投资公司等机构认购。私募债券发行通常采取记名形式，发行者可较少地公开自己的经营情况。私募债券不能上市流通，在一定时间内也不得转让，到期后转让，也只能转让给上述投资机构。通常，私募债券的发行量少，常在100万美元以下。借款人采取私募的原因为： (1) 人寿保险公司积累了大量资金，在公募时投资银行只给它们少量证券，故它们有大量的资金需另寻出路；(2) 推销费用减少，不必支付承保佣金，也无需向证券交易委员会登记，手续简单； (3) 一些中小型企业无公募经验，公募时处于不利地位，愿意私募；(4) 发行公司只跟少数投资机构协商，方便易行，筹款迅速。