短期资金市场duǎn qī zī jīn shì chǎngрнок краткосрóчных средств

短期资金市场

见“货币市场”。

短期资金市场

亦称 “货币市场” 或“短期金融市场”，经营一年以内货币资金融通的金融市场。在中国包括银行的短期存、贷款市场、企业间短期借贷市场、商业票据承兑贴现市场、国库券和可转让存单市场、短期拆借市场等。因为这个市场上交易的信用工具如票据、存单等期限短，变化力强，近似于货币，故亦称这个市场为货币市场。短期资金市场的参加者主要是短期资金的供需者。一般来讲，资金需求者进入市场的目的不是为了获得资本，而是为了获得现实的支付手段； 资金供给者向市场提供的资金也大多是短期闭置性的。但也有一部分长期资金的供需者，长期资金市场利率波动不定会使原定在长期市场进行的融资活动暂时转向货币市场，而这部分短期融资活动是为长期资金市场长期融资活动作准备， 一旦利率稳定， 这部分融资活动会重新转向长期资金市场。短期资金市场对经济的作用与资本市场不同，资本市场主要为经济部门筹集自有资本和长期资本提供便利； 而货币市场的作用则在于它为经济部门调节其资金流动性提供便利。对经济部门来说，保持资金的流动性和一定的支付能力是必要的，为此就必须保持一定量的现金资产，但现金资产并不生息，现金形态的资产在资金总额中占的比例越大，资金利用率就越低，效益也越差。为最大限度地运用资金，提高效益，各经济部门都会尽力降低现金资金的比例，但同时又必须保持一定的支付能力，这个矛盾可以在短期资金市场上得到解决。短期资金市场的各种短期信用工具和借贷活动为经济部门的短期闲置资金提供了灵活方便的运用渠道，同时又为缺乏支付能力的部门提供了融通资金的机会和将其他形态的金融资产迅速变换为现金资产的条件，使资金得到最大限度的运用。同时，短期资金市场又是调节一国货币供应量的重要领域之一。货币市场的融资活动，对一国货币供给量的增减变化具有决定性的影响。银行短期存、贷款，票据贴现与再贴现，国库券发行与转让等活动的直接结果是增加或减少流通中的货币量。若货币市场融资活动萎缩，就会减少货币供应量，造成支付手段缺乏，影响经济正常运转； 若短期资金市场融资活动过度膨胀，货币供应量增加过多，则可能引起通货膨胀。因此，对于一个国家的中央银行来说，适时控制短期资金市场的融资活动对于调节一国货币供给具有重要的意义。短期资金市场可分为发行市场和转让市场。前者是指短期信用工具初次投入流通的市场，后者是指短期信用工具的转让市场。短期资金市场具有以下特点：
❶融资期限短，一般在3—6个月之间，最长不超过一年，最短为1日。
❷信用工具流动性 （变现力） 强，由于信用工具期限短，投资者很少因为利率的变动而在价格上遭受损失，信用工具易于出售转让。
❸参与者主要是商业银行、政府和中央银行。货币市场的参加者包括各类公司企业、各种基金会、个人、商业银行、政府、中央银行、证券经纪人和证券商，以及外国政府、团体和私人等。其中，商业银行，政府和中央银行起着重要的作用。商业银行参与短期资金市场的绝大部分交易活动，是短期资金市场主要的资金供需者。政府发行的国库券和短期政府债券是短期资金市场交易量较大的信用工具，因此，政府在短期资金市场上起着举足轻重的作用。中央银行也是短期资金市场的主要参与者，它参与短期资金市场的目的主要是为了通过短期资金市场实施货币政策，调节货币供给。其方式就是在短期资金市场上进行公开操作，作为最终贷款者对商业银行办理贴现及其他业务。中央银行想通过短期资金市场实施足够的影响，其活动就必须达到一定的深度和广度。
❹利率多变。短期资金市场融资期限短，交易频繁，利率也随之频繁变动，灵敏地反映短期资金供求状况。

短期资金市场

亦称“货币市场”或“短”期金融市场”。经营一年以内货币资金融通的金融市场。在中国多称之为短期资金市场。它包括银行的短期存、贷款市场、企业间短期借贷市场、商业票据承兑贴现市场、国库券和可转让存单(CD)市场、短期拆借市场等。因在这个市场上交易的信用工具，如票据、存单等，期限短，变现力强，近似于货币（即准货币），故称这个市场为货币市场。
短期资金市场的参加者主要是短期资金供需者，一般来讲，资金需求者进入货币市场的目的不是为了获得资本，而是为了获得现实的支付手段；资金供给者向市场提供的资金也大多是短期闲置性的。但也有一部分长期资金的供需者，因为长期资金市场利率波动不定而将原定在长期资金市场进行的融资活动暂时转向货币市场，而这部分短期融资活动是为长期资金市场长期融资活动作准备，一俟利率稳定，这部分融资活动便会重新转向长期资金市场。
短期资金市场对经济的作用与资本市场不同，资本市场主要为经济部门筹集自有资本和长期资本提供便利；而货币市场的作用则在于它为经济部门调节其资金流动性提供便利。对经济部门来说，保持资金的流动性和一定的支付能力是必要的，为此就必须保持一定量的现金资产，但是现金资产并不生息，现金形态的资产在资金总额中占的比例越大，资金利用率就越低，效益也越差。为最大限度地运用资金，提高效益，各经济部门都会尽力降低现金资产的比例，但同时又必须保证一定的支付能力，这个矛盾可以在短期资金市场上得到解决。短期资金市场的各种短期信用工具和借贷活动为经济部门的短期闲置资金提供了灵活方便的运用渠道，同时又为缺乏支付能力的部门提供了融通资金的机会和将其他形态的金融资产迅速地变换为现金资产的条件，使资金得到最大限度的运用。同时，短期资金市场又是调节一国货币供应量的重要领域之一。货币市场的融资活动，对一国货币供给量的增减变化具有决定性的影响。银行短期存、贷款，票据贴现与再贴现，国库券发行与转让等活动的直接结果就是增加或减少流通中的货币量。若货币市场融资活动萎缩，就会减少货币供应量，造成支付手段缺乏，影响经济正常运转；若短期资金市场融资活动过度膨胀，货币供应量增加过多，则可能引起通货膨胀。因此，对于一个国家的中央银行来说，适时控制短期资金市场的融资活动对于调节一国货币供给具有重要的意义，西方国家中央银行就常常运用这种方式来调节货币供给，如调整再贴现率，公开市场操作等。
短期资金市场可分为发行市场和转让市场。前者是指短期信用工具初次投入流通的市场，后者是指短期信用工具的转让市场。西方国家短期资金市场具有以下特点：
❶融资期限短，一般在3～6个月之间，最长不超过1年，最短为1日。
❷信用工具流动性（变现力）强，由于信用工具期限短，投资者很少因为利率的变动而在价格上遭受损失，信用工具易于出售转让。
❸参与者主要是商业银行、政府和中央银行。货币市场的参加者包括各类公司企业，各种基金会，个人、商业银行、政府、中央银行、证券经纪人和证券商，以及外国政府、团体和私人等。其中，商业银行、政府和中央银行起着重要的作用。商业银行参与短期资金市场的绝大部分交易活动，是短期资金市场主要的资金供需者。政府发行的国库券和短期政府债券是短期资金市场交易量较大的信用工具，因此，政府在短期资金市场上起着举足轻重的作用。中央银行也是短期资金市场的主要参与者，中央银行参与短期资金市场的目的主要是为了通过短期资金市场实施货币政策，调节货币供给，其方式就是在短期资金市场上进行公开操作，作为最终贷款者对商业银行办理再贴现及其他业务，中央银行要想通过短期资金市场实施足够的影响，其活动就必须达到一定的深度和广度。因此，中央银行在短期资金市场的活动也是频繁和巨大的，并且具有较强的辐射力。
❹利率多变。短期资金市场融资期限短，交易频繁，利率也随之频繁变动，灵敏地反映短期资金供求状况。短期资金市场利率的变化对长期资金市场长期利率的变化起着引导作用，并且引起长期资金市场有价证券行市的波动。
旧中国金融市场发展畸形，短期资金市场以短期拆借市场和票据市场为主，短期拆借市场则包括旧中国金融业——钱庄、票号、银行之间的同业拆借，这个市场是旧中国金融市场最为活跃的部分。相比而言，票据市场出现较晚，而且不太发达。中国很早就出现了票据，但直到本世纪30年代才出现承兑汇票和票据贴现业务；30年代中期，票据市场发展迅速，但不久又由于战争的影响而夭折了。解放后，政府对旧中国遗留下来的金融业进行了社会主义改造，对民族资本的钱庄、票号、银行实行公私合营，对官僚资本银行予以没收，建立了以大一统银行体系为主的金融体制；取消商业信用，实行单一的银行信用制度；银行资金实行统收统支，计划管理；拆借和票据贴现等市场融资活动被禁止，短期资金市场便也随之消失了。中国共产党十一届三中全会以后，经济体制和金融体制实行了一系列改革，建立了中央银行制度，扩大了银行业务领域，逐步恢复了商业信用；信贷资金管理体制也由过去的统收统支改为实贷实存。于是短期拆借，票据承兑、贴现等融资活动便发展起来。目前，中国短期资金市场主要包括行际间的短期拆借市场、银行短期存、贷款市场、国库券市场、票据承兑贴现市场和CD市场。目前我国短期资金市场发育还很不完善，主要表现在：信用工具较少，利率欠灵活，交易的参加者少；发行市场较为活跃，转让（流通）市场还不发达。

短期资金市场MoneyMarket

亦称“货币市场”。见“货币市场”。