直接市场

亦称为“店头交易市场”或“场外交易市场”，在证券交易所之外进行交易的市场。场外交易有自营买卖和代理买卖两种方式。证券交易的价格是通过证券商之间，以及证券商与客户之间进行直接协商而达成的。交易价格有两种： 一种是批发价，适用于证券商之间的大宗交易；一种是零售价，适用于证券商与最终购买者之间的小额交易。批发价与零售价之间有一差额，这构成证券商的收益。也因为存在批零售价，客户不必为买卖证券而向证券商支付佣金。但若客户委托证券商从事证券交易，则如场内交易一样，前者仍须向后者支付佣金。为使场外交易顺利进行，经营场外业务的证券商一般须挂牌公布自营买卖价格和代理买卖的价格。若属委托交易，其方法一般采用限价委托，交易亦限于普通交易。其他如管理委托的时间、手续费、交割日期等等，均与场内交易相仿。无组织市场的交易额远大于证券交易所的交易额，在证券交易中具有重要作用。其特点为：
❶是非集中交易的证券流通市场；
❷是协商价格的市场；
❸交易对象十分广泛，不仅允许未上市证券交易，而且允许上市证券交易；
❹有一整套独立的交易规则和管理办法。虽然无组织市场的组织形式不如证券交易所那样严密，但并不是放任自流的市场。它拥有自己的协会（全美证券商协会），自己的报价系统和一整套自我约束标准。