未平仓合约量又称 “空盘量”或 “开放权益”，尚未结算但已成交并仍然在期货市场上流通的期货合约数量。未平仓合约量与期货价格、交易量是预测期货商品价格走势的最重要的指标。由于每宗期货交易包括买入合约和卖出合约，因此，未结算的买方合约数量与未结算的卖方合约数量是相等的。为了避免重复计算，未平仓合约量只计算买入合约或卖出合约的数量，而不是两者的总和。在分析未平仓合约量时，应注意以下几点：
❶未平仓合约量的增减取决于交易人在期货市场的买卖活动。当一位新买家和新卖家成交后，未平仓合约量增加1; 如果买方是第一次成交，卖方是为对销以前买进的期货合约，未平仓合约量不变，反之亦然； 如果买卖双方都是为对销而成交，未平仓合约量就减1; 当一次新购买的合约数额同对销交易（即销售以前买的合约）的数额相等时，成反过来，未平仓量不变。
❷在一定时期内，某期货商品的未平仓合约量的明显变动，常反映出投机者对该商品市场资金流动的动向。当某种期货商品的未平仓合约量增加时，表示投机资金流入该商品期货市场增多。当未平仓合约量减少时，则表示投机资金乙退出该商品期货市场。当未平仓合约量显著变动时，则表明大量的资金还在流入或流出该商品期货市场。
❸未平仓合约量与期货商品的价格关系：a. 未平仓合约量增加，期货市场价格上涨。在这种情况下，新的买主和卖主会大量涌入市场，而且买主会比卖主更积极地抢占市场，这预示着价格还将上升。这种市场状态被叫做技术强势市场，如果价格持续不断地上升，市场就会呈现过份买入的趋势。b. 未平仓合约量减少，期货市场价格上涨。由于未平仓合约量的减少，已存在的买主或卖主都在设法平仓，而且速度很快。在这种情况下，卖出合约交易者的平仓意愿比买进合约者的平仓意愿更高，这预示着价格可能还会上升一段时间。这种市场状态属于技术性弱势市场。c. 未平仓合约量增加，期货市场价格下跌。这时，由于新买主和新卖主的涌入市场，造成未平仓合约量的增加，而卖主又比买主更积极地抢占市场，迫使市场价格下跌。这种市场状态属于技术性弱势市场。d. 未平仓合约量减少，期货市场价格下跌。由于已存在的合约的平仓速度比新成交的合约的速度快，造成未平仓合约量的减少。 |