期权交易种类

期权交易的基本种类有两种：
❶看涨期权，又称“敲进”。指期权购买者可以在规定期限内按某一协议价格购买一定数量某种金融资产的权利，故又称之为“买进期权”。
❷看跌期权，又称“敲出”。是指期权购买者可以在规定期限内按某一协议价格卖出一定数量某种金融资产的权利，故又称之为“卖出期权”。从这两种基本种类还可演变出其他形式的期权交易，分为三类：第一类是两个期权的搭配套做，有纵向套期、横向套期和综合套期。第二类是用三个或三个以上的期权搭配进行的套期，称为“蝶式套期”。可分为带式套期、条式套期、比率日历套期等。第三类是从看涨期权和看跌期权进行修改演变而来的，有降停期权和升停期权。
纵向套期期权 亦称“货币套期”。指按照不同的敲定价格同时买进和卖出同一到期月份的看涨期权或看跌期权。有四种形式：
❶买空看涨期权套期。指在某一协定价格水平上买进看涨期权的同时，在更高的协定价格水平上卖出看涨期权。
❷卖空看涨期权套期，指在按某一协定价格卖出看涨期权的同时，在更高的协定价格上买进看涨期权。
❸买空看跌期权套期。指在按某一敲定价格买进看跌期权的同时，在更高的敲定价格上卖出看跌期权。
❹卖空看跌期权套期。指在按某一协定价格卖出看跌期权的同时，在更高的协定价格上买进看跌期权。
横向套期期权 亦称“日历套期”或“时差套期”。指在买进看涨期权或看跌期权的同时，按相同的协定价格，但不同到期月份卖出同一类型的期权合约。这种安排既不是看涨战略，也不是看跌战略。它是一种在预期股票市场价格将比较平稳的时候采取的“看稳”战略。它为交易者提供了利用不同到期月份期货合约的不同时间衰减形式而获利的机会。由于近期期权的时间衰减速度快于远期期权的时间衰减速度，故交易者通常是在卖出近期期权合约的同时买进远期期权合约。在预计长期价格将稳中趋涨时运用看涨期权进行横向套期交易，而在长期价格稳中趋疲时运用看跌期权进行横向套期交易。
综合套期期权 是用协定价格相同、到期月份相同的一份看涨期权和一份看跌期权搭配起来的套期战略。可分为四种方式：
❶综合多头，指同时买进一份看涨期权卖出一份看跌期权。买进看涨期权和卖出看跌期权都是对潜在金融资产行情看涨时采取的战略。故只有在预期行市大涨时才会采用。
❷综合空头。指同时买进一份看跌期权卖出一份看涨期权。买进看跌期权和卖出看涨期权都是在潜在金融资产行情看跌时采取的战略。故只有在预期行市大跌时才会采用此技术。
❸交叉购买。指同时买进看涨期权和看跌期权各一份。它是在预期股票市场价格将有极大的波动，但一时难以把握是跌还是涨时采取的套期战略。原始投资额是两份期权合约的期权费，因而成本较高。无论潜在金融资产的行市是大涨还是大跌，做期权交易者都能盈利，唯有行情变动不大时亏损，但损失最多为两项期权费。
❹交叉出售。指同时卖出看涨期权和看跌期权各一份。和交叉购买正好相反，它是期权出售者预期潜在金融资产行情不会发生大起大落时采取的一种套期战略。出售两项期权合约的期权费收入之和，便是这项套期的全部收入。唯有潜在金融资产行情稳定时，所获价款才能变成真实盈利。交叉购买和交叉出售合称“交叉套期”，亦称“双向期权”。
带式期权 亦称“二进一出期权”或“套涨期权”。指期权购买者对同一种金融资产，按相同的协议价格购进同一期间的看涨期权两次、看跌期权一次。主要是当购买者认为金融资产市价上升的可能性大于下降的可能性时采取的战略。
条式期权 亦称“二出一进期权”或“套跌期权”。指期权购买者对同一金融资产，按相同的协议价格购买进同一期间的看跌期权两次，看涨期权一次。这是当购买者认为潜在金融资产的市价将偏离协议价格，而且市价下降的可能性大于上升的可能性时采取的策略。
比率日历套期 指在开立套期地位时距满期日近的期权多于距满期日远的期权所构成的搭配。
降停期权 是对看涨期权进行两次修改后演变来的。第一项修改是，一旦潜在金融资产的市价降到规定的某个价格水平以下，期权就终止。第二项修改是，如果期权在到期前执行，那么看涨期权的卖者就要把一部分期权价格归还买者。
升停期权 是对看跌期权进行两项修改后演变而来的。第一项修改是，一旦潜在金融资产的市价升到规定的某个价格水平之上，期权就终止。第二次修改是，如果期权在到期前被执行，那么买者就把一部分期权价格归还卖者。
此外，根据期权卖者在开立期权地位时是否拥有潜在金融资产，可将期权分为覆盖期权和裸露期权或未覆盖期权。覆盖期权的卖者在开出期权时已买进金融资产，而裸露期权的卖者则没有买进（并未拥有）潜在金融资产，所以开出裸露看涨期权在行情看涨市场中风险较大，而开出裸露看跌期权在行情看跌市场中风险较大。