期权交易

一种权利买卖。这种权利使交易者可以在一定时期内的任何时候，以事先确定好的价格，向期权的卖方或买方购买或出售一定数量的某种股票。这是一种认购权的买卖交易。“一定时期”、价格和买卖股票的数量在事先签定的期权合同中已有规定。在期权合同的有效期内，买主可以行使或转卖这种权利。在期权有效期内，股票价格上涨到一定程度时，期权的买主行使期权可以获利。当股票价格趋于下跌时，人们都乐于购买看跌期权。当股票价格波动激烈，乐于购买双向期权，既买某种股票的看涨期权，又买这种股票的看跌期权。这时，保险费要高于只买看涨期权或看跌期权，但它获利的机会也多于后者。

期权交易

投资者与期权的出售者双方约定的价格，在约定的时间内或某一天，就是否购买或出售某种证券而预先达成契约的交易。实际上是一种权利的买卖。1973年4月，美国芝加哥期权交易商会成立，期权交易成为证券交易所业务的一部分。期权的期限一般为3个月左右。

期权交易

期权是期货选择权的简称。期权交易就是期货选择权的交易。这种交易是购买者在支付一定数额的权利金后，就拥有在将来某一时间内以商定的价格出售或购买一定数量的商品或金融工具的权利。目的在市场出现不利于交易者的变动时，为买入者提供最大限度的价格保护。
期权交易与期货交易不同，主要区别有：
期权交易是一种权利的买卖，本身不是实物，仅仅是一种抽象的权利，但又是以合约的形式进行交易，具有期货交易的表现形式。
期权交易的买方购买合约后，就有了在今后某个特定的时间内以商定的价格购买某种商品的权利。但买方不一定承担必须购买的义务； 期权合约的卖方在合约有效期内，一旦合约的买方要求行使权利时，卖方必须无条件地履行义务。不管市场价格如何，必须以约定的价格向买方提供合约商定的商品及数量。这是一种权利和义务不相等的交易。
期权合约的买方只需要交纳履行合约的权利金，因此买方的最大损失就是向卖方支付的权利金。这是一种有限的风险。而卖方则必须交纳一笔保证金，以表明自己有履约的财力。但卖方所面临的风险是很难预测的，可能是无限的。
从期权交易的内容来看，主要有指数期权、外汇期权、利率期权、期货期权等。
例如某投资者经过认真仔细的分析，估计A股票价格将会上涨，当时市价为35.5美元。于是在8月份以每股40美元的价格购买了10月的购买权。A股票的权利金为5.5美元，一张期权合约的标准数量为500股。于是这位投资者交纳权利金500×5.5元=2750美元。如果在合约到期时，A股票价格上涨到43.50美元，这位投资者就会要求行使权利，以40元一股的价格向期权合约的卖方购买500股A股票。如果合约到期时，A股票的价格下跌至31.50美元，这位投资者将放弃购买权。于是他仅损失2750美元的权利金；如果这位投资者仍然要求履行购买权，那么他将会损失 (40-31.50)×500=4400美元。所以期权合约的买方将在价格上涨时行使权利，而在价格下跌时放弃权利。这就是期货选择权交易的实质。

期权交易

投资者与期权的出售双方按约定的价格，在约定的时间内或某一天，就是否购买或出售某种证券，而预先达成契约的交易。在这个过程中，交易双方买卖的是一种权利，这种权利，将保证购买者在某一特定的时期内或特定的时间，按契约规定的价格买进或卖出一定数量的证券，同时也允许购买者放弃行使买卖证券的权利，任其作废。也就是说，购买者对期权是否执行有选择权。因此，它又被称为选择期权交易。期权交易的要素主要有三个：
❶期权的期限。是指期权的有效期。
❷交易证券的种类、数量和协定价格。
❸期权费。亦称保险费，是指期权的价格。它是一个变量，主要取决于： a.期权有效期的长短。b.协定价格的高低。c.证券市场行情。d.证券本身的性质。期权交易的特点是：
❶交易的对象是一种权利，一种关于买进或卖出证券权利的交易，而不是任何实物。
❷交易双方享受的权利和义务不一样。对期权买入者来说，享有选择权，他有权在规定的时间内，根据市场情况决定是否执行契约。但对于出售期权者。一旦售出期权之后，就承担了在规定的时间内不论行市怎么变化，都必须按契约规定执行交易的义务，除非买方主动放弃，没有任何选择的权利。
❸投资者的风险较小。期权交易的种类按照买入和卖出这两种基本行为划分，可分为以下三种：
❶看涨期权；
❷看跌期权；
❸套做期权。按行使的期限划分，可分为欧式期权与美式期权两种。

期权交易option trading

亦称 “选择权交易”。期权的购买者与出售者按约定的价格和数量，在一定期间内或某一天就买入或卖出某种金融资产或商品签订合约或转让已签合约的交易。现代期权交易源于1973年4月成立的芝加哥期权交易所。此后，美国证券交易所、费城证券交易所、纽约证券交易所等相继经营期权业务，并陆续扩展到欧亚等地，成为全球金融市场上金融资产或商品的主要交易方式之一。起初，交易所只能做“看涨期权” 交易，1977年后才开始做“看跌期权”交易。与场外交易相比，现代期权交易的特点是：
❶合约内容标准化。期限、价格、数量等要件的标准化大大增强了期权合约的流动性，为期权二级市场发展提供了前提。
❷建立期权的清算公司和保证金制度。
❸具有有组织的二级市场，降低了交易费用，扩大了交易数量。期权的基本功能是套期保值、规避风险。对于投资者来说，利用期权交易从事金融资产或商品的买卖，最大风险只限于购买合约的期权费损失，因而风险要小得多。相比之下，若利用期货或信用交易等方式买卖金融资产或商品，其风险将与市场价格波动成正比，这种风险给投资者造成的损失是无法控制的。另一方面，期权交易又是能较充分发挥财务杠杆作用的一种金融工具。投资者只需交少量的保证金就可从事比保证金大几十倍甚至上百倍价值的合约交易，利润率也成倍增长。期权交易的这种特征，也为投机提供了较大的空间。这是造成近年来国际金融市场动荡、风潮迭起的重要原因。

期权交易

亦称“选择权交易”。赋予期权购买者在规定期限内按买卖双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约的交易。期权合约包含着五大要素：
❶潜在金融资产，即期权合约所涉及的金融资产。
❷协定价格或执行价格，即买卖潜在金融资产时所商定的价格。
❸到期日或终止日，即可以行使期权的截止日，美式期权可以在到期日之前的任何一天执行，而欧洲期权则只能在到期日那一天执行。
❹潜在资产的数量，由各个期权交易所统一规定。
❺期权价格或称“期权费”，即买卖期权时由买方付给卖方的费用。

期权交易

投资者与期权的出售者双方按约定的价格，在约定的时间内或某一天，就是否购买或出售某种证券，而预先达成契约的交易。在这个过程中，交易双方买卖的是一种权利，这种权利，将保证购买者在某一特定的时期内或特定的时间，按契约规定的价格买进或卖出一定数量的证券，同时也允许购买者放弃行使买卖证券的权利，任其作废。也就是说，购买者对期权是否执行有选择权。因此，它又被称为选择期权交易。
期权交易的历史不长，它最早产生于美国纽约的场外交易市场中，以后相当长的时间内，这种交易不在交易所进行，而是由经纪人和交易商协会负责经营。到1973年4月，美国芝加哥期权交易所成立，才使期权交易成为证券交易所交易业务的一部分。
期权交易的具体过程 交易双方通过经纪人签订一个期权买卖契约，规定买入期权者在未来的一定时期内，有权按契约规定的价格（即协议价格）、数量，向卖出期权者买进某种有价证券，出售期权者必须按约执行。契约签定后，买入期权者应向卖出期权者支付期权费，取得并持有契约。
期权交易的要素 主要有三个：
❶期权的期限。是指期权的有效期。它是期权交易的重要内容，一般为三个月左右。各交易所对此都定有上限。例如，美国、澳大利亚等国的交易所规定期权最长不得超过9个月。
❷交易证券的种类、数量和协定价格。
❸期权费。亦称保险费，是指期权的价格。它是一个变量，主要取决于：
❶期权有效期的长短。有效期越长，期权费就越高；反之期权费越低。二者成正比。
❷协定价格的高低。分购买买进期权和卖出期权两种情况。购买买进期权的期权费随着协定价格的上升而减少。而购买卖出期权的期权费随协定价格的下降而增加。
❸证券市场行情。当行市上涨时做买进期权的期权费就增加；做卖出期权的期权费就下降。当行市跌落时，情况正好相反。
❹证券本身的性质。有些价格变动大的证券期权费较高，价格长期稳定的证券期权费较便宜。
期权交易的特点 最显著的特点是：
❶交易的对象是一种权利，一种关于买进或卖出证券权利的交易，而不是任何实物。这种权利具有很强的时间性，它只能在契约规定的有效日期内行使，一旦超过契约规定的期限，就被视为自动弃权而失效。
❷交易双方享受的权利和承担的义务不一样。对期权的买入者，享有选择权，他有权在规定的时间内，根据市场情况决定是否执行契约。例如，当市场行市对其买入或卖出证券有利时，他有权按契约规定向期权出售方买入或出售证券，卖方不得以任何理由拒绝交易。如果行市对其进行证券交易不利时，他可以放弃交易，任其作废，或把期权转让给第三者。并且，不论转让多少次，只要在有效期内，期权契约的持有人都有权要求期权卖方执行契约，而不需承担任何义务。但对于出售期权者，一旦售出期权之后，就承担了在规定的时间内不论行市怎么变化，都必须按契约规定执行交易的义务，除非买方主动放弃，没有任何选择的权利。期权交易双方这种权力和义务的法律关系，一直要延续到契约有效期满之日才告终止。
❸投资者的风险较小。对于投资者来说，利用期权交易进行证券买卖，其最大的风险不过是购买期权的费用。如果采用期货或信用交易等其它方式买卖有价证券，其风险将与证券行市的波动成正比，即证券行市波动越大，风险也就越大，这种风险给投资者造成的损失将是一个无法控制的变量。相比之下，期权交易风险就小得多。因此，期权交易实质是回避风险交易。
期权交易的种类 按照买入和卖出这两种基本行为划分，可分为以下三种：
❶看涨期权。它是指交易者购入一个在期权有效期内，按契约规定的价格，向期权出售者买进一定数量的某种证券的权利。
❷看跌期权。它是指交易者购入一个在期权有效期内按契约规定的价格，向期权的卖主出售一定数量的某种证券的权利。
❸套做期权。它是指买主在同一时间内，既购买某种证券的看涨期权，又购买该证券的看跌期权的交易。(详见“买进期权”、“卖出期权”和”套做期权”条目。)按行使期权的时限划分，可分为欧式期权和美式期权两种：
❶欧式期权。是指期权的购买者只能在固定的日期行使期权。根据现行的惯例，欧式期权的买权者只有在期权到期前两个工作日才能行使期权，按契约的规定，向卖权者买入证券。
❷美式期权。是指期权的购买者可以在期权有效期内的任何一天执行期权，要求卖权者按契约的规定卖出证券。显然，美式期权的灵活性较大。因此其期权费一般高于欧式期权。
期权交易的作用 对于买入者主要是：
❶能够获取较大利润。我们假定客户有本金1万元，希望投资于行情看涨的A股票，假定A股票每股市价为100元，保证金比率为50%，期权协议价每股100元，期权费为10元。这时，该客户有三种选择：第一，采用现货交易，1万元本金可购入100股。第二，用信用交易，交1万元保证金，可购入200股。第三，期权交易，支付1万元期权费，就可以买进看涨期权1000股。当A股票行市涨到每股200元时，采取第一种交易方式可获利1万元，为本金的100%；采用第二种交易方式可获利2万元，为本金的200%；采用期权交易可获利9万元，为本金的900%。(这里先把各种交易方式的佣金、利息等都存而不论。)相比之下，期权交易的优越性一目了然。
❷控制风险损失。任何人从事证券交易都希望获利，而获利的关键就在于准确预测未来的行市，但在变化不定的证券市场上，谁也无法保证自己的预测绝对准确。一旦证券行市的走向与交易者预测的相反，那么损失将是惨重的。但如果采用期权交易，一旦发生上述情况，交易者可以放弃执行期权，这样不管实际行市变动与交易者事先的预测差距有多大，期权买主的损失最多也就是期权费，不会再多，这样就可以把交易中的风险损失预先控制在一定范围之内。期权交易对卖方，主要是可以取得期权费收入。根据美国芝加哥期权交易所的统计资料，有3/4以上的期权交易没有执行。从证券市场的角度看，期权交易可以起到扩大市场交易量、活跃市场的作用。
近年来期权交易发展很快，在美国除芝加哥交易所之外，还有费城、太平洋交易所等多处都开办了期权交易。此外，英国、澳大利亚等国也在美国之后纷纷设立期权市场，现已成为证券交易的主要方式之

期权交易Option

对按规定价格购买或出售某种物品的权利的买卖活动。最早出现与最常见的期权交易是股票期权交易。它是由进行股票期权交易的商人签订商业合同，合同持有人付出少量的按金（保险费），购得每股股票的期权，该合同持有人就可在某时间内，按协定价格买进和卖出一定数量的股票(每份股票期权合同规定买卖的股票为100股)，而不管该种股票的行市实际上升与下降到什么程度。通过期权交易，一可把损失限制到一定的数额，二是有机会取得可观的利润。1973年4月美国芝加哥期权交易所成立，设立期权交换机构，实行期权合同标准化，组织买卖双方在交易中直接见面，方便了交易的进行，使期权交易得到很大的发展。

期权交易Options Trading

一种权利的买卖。指权利买入者支付一定的费用后，可以在特定的时期内或在某一特定的日期，拥有以事先约定的执行价格，买进或卖出商品、金融工具以及期货合同等的权利的交易。期权交易产生于17世纪的荷兰，后发展到英国和美国等，但由于没有在正规的交易所内进行交易，期权交易被长期地滥用，投机过度，因此被英美等国法律明令禁止。直到20世纪70年代以后，在美国才开始了完全统一化、标准化的期权合同的买卖。1973年2月芝加哥期权交易所正式成交。1974年美国商品期货交易委员会做出规定，允许在指定的期货交易所内进行期权交易。尽管股票的期权交易获得了巨大的成功，但有形商品和期货合同的期权交易却起步缓慢。1983年1月，芝加哥商业交易所(CME)和纽约期货交易所(NYFE)分别开办了标准和普耳500(S&P500)指数期货期权和纽约股票交易所(NYSE)指数期货期权交易。由于金融期权交易的成功，逐渐带动了商品期货期权交易的发展。芝加哥商品交易所(CBOT)、芝加哥商业交易所(CME)和纽约商品交易所(COMEX)先后分别推出大豆、玉米和活牛、生猪的期货合同的期权交易、以及黄金期货的期权交易。随后，期权交易在世界各地的期货交易所中广泛地开展起来。

期权交易

证券购买者与出售者签订协议，规定在一定的期限内，购买者或出售者有权按照双方协议的价格购买或出售一定数量的某种证券的交易方式。这是目前西方国家相当流行的一种证券交易方式。对于期权看涨的证券购买者而言，他可以在规定的期限内，随时行使这种权利，即按约定价格购进约定数量的某种证券； 也可以不行使这种权利，即不购进证券。当在规定的期限内证券价格上涨时，购买者以低于市场价格的约定价格买进证券，便可获得利益。对于期权看跌的证券出售者而言，在证券行市下跌时，他有权按约定的高于市场价格的价格出售证券，以获得利益。