无抵押证券

不以任何财产作抵押而发行的证券。一般公债券，大部分的地方政府债券和金融债券都是无抵押证券。对无抵押公司债券来说，主要是那些资信很高的大公司所发行，而一般的中小企业按规定都必须发行抵押债券。无抵押证券的风险要比抵押证券的风险大一些，但由于无抵押证券的发行者主要是政府、银行和一些大公司，虽然无实物抵押，其财力、资信都不容怀疑，还债能力可靠。不过，在公司破产和清算或改组后，其还债的先后次序总是无抵押债券排在抵押债券之后，所以投资者在购买无抵押债券以前，必须细心考察发行公司的长期期债券发行的情况，及其全部资产和盈利能力的情况等。如果公司以前债券发行得不多，或者没有发行过抵押债券，则无抵押债券的地位就要牢靠些，反之，风险要大些。同时，债券质量的优良与否，在于债券发行者盈利能力的大小。因此，投资者还须注意在无抵押债券的契约上对上述情况是否有充足的保护规定。关于在契约上的保护条款，有些国家作了规定，比如：
❶公司在新发行抵押债券时，以前发行的无抵押债券同时得到同样担保。也有规定公司在无抵押债券尚未付清之前，不得把它的财产抵押出去。
❷在公司的净资产减少到一定标准以下时，不得派发股息。
❸公司的流动资产对流动负债须保持在一定的比例上，才能派发股息。
❹公司发行所有债券，包括无抵押债券在内，限制在对全部资产或资本股票的一定比例以内。常用的限制办法，是规定所赚盈利与应付债息的比例。无抵押证券与抵押证券相比，其风险较大，因而利率相对较高。

无抵押证券

不以任何财产作抵押而发行的证券。一般公债券、大部分的地方政府债券和金融债券都是无抵押证券。对无抵押公司债券来说，主要是那些资信很高的大公司所发行，而一般的中小企业按规定都必须发行抵押债券。无抵押证券的风险要比抵押证券的风险大一些，但由于无抵押证券的发行者主要是政府、银行和一些大公司，虽然无实物抵押，其财力、资信都不容怀疑，还债能力可靠。不过，在公司破产和清算或改组后，其还债的先后次序总是无抵押债券排在抵押债券之后，所以投资者在购买无抵押债券以前，必须细心考察发行公司的长期债券发行的情况，及其全部资产和盈利能力的情况等。如果公司以前债券发行得不多或者没有发行过抵押债券，则无抵押债券的地位就要牢靠些，反之，风险要大些。同时，债券质量的优良与否，在于债券发行者盈利能力的大小。因此，投资者还须注意在无抵押债券的契约上对上述情况是否有充足的保护规定。关于在契约上的保护条款，有些国家作了规定，比如：
❶公司在新发行抵押债券时，以前发行的无抵押债券同时得到同样担保。也有规定公司在无抵押债券尚未付清之前，不把它的财产抵押出去。
❷在公司的净资产减少到一定标准以下时，不得派发股息。
❸公司的流动资产对流动负债须保持在一定的比例上，才能派发股息。
❹公司发行所有债券，包括无抵押债券在内，限制在对全部资产或资本股票的一定比例以内。常用的限制办法，是规定所赚盈利与应付债息的比例。在美国，工业公司和金融公司发行无抵押债券最普遍；铁道和公用事业公司习惯上发行抵押债券。无抵押证券与抵押证券相比，其风险较大，因而利率相对较高。