无息债券wú xī zhài quànбеспроцéнтная облигция без процéнтов

无息债券Zero Coupon Bonds

发行时按票面价格打折扣出售给投资者，到期时按照票面价格赎回的债券。折扣额保证投资者每年获得一定的收益，但本金与收益只能在到期时支取。1981年由美国花旗银行首次发行。这类债券的主要优点是可以减少债券利息再投资的风险。所谓再投资指的是债券利息一般可按原债券的现行利率进行再投资。但是，如果现行利率趋升，对借款人不利；如果现行利率趋跌，则对投资者不利。无息债券因不载明利率，仅折扣部分是投资者的收益，故可不受现行利率变动的影响。

无息债券

亦称“贴息债券”、“零息票债券”，附息票债券的对称，发行时不规定利息率，也不附有息票，只是按面额的一定折扣发行的债券。投资者只需付出相当于票面额一定比例的现款就可以立即获取利息收入。投资者从这种债券的逐渐升值中得到了收益，到了某一具体时间后，按债券面值取得现款。从税收角度看，它不是定期地得到利息收入，因此，这种债券的持有人可不交纳利息收入所得税。但美国国内税法坚持要对此收税，一些财务专家就建议将无息票债券记入个人退休金账户，以逃避税收。这种债券既可以由股份公司发行，也可以由经纪人公司发行或市政当局发行。在美国购买本市市政当局债券的利息是免税的，因此，市政无息票债券也不用纳税。无息票债券常常是为某一具体投资目标购买，如一工人25年后退休，他可以购买25年期的无息票债券。由于这种债券不标有利息，因此它相对于固定利率债券来说变化莫测。债券持有人不是定期取得利息收入，因而当市场利率上升时，无息票债券就会比固定利息债券的价格下降得更快，而当市场利率下降时，它的价格又会急剧上升，因为这时存在一种预测，若将来利率进一步下降，再投资将会得到更大的收益。无息债券的到期年限与其出售价格相反，年限越长，出售价格越低。

无息债券

passive bond