扩张性货币政策Expansive Monetary Policy

通过增加货币供给以刺激总需求的增长，从而解决衰退和失业问题的一种货币政策。实行这一政策，通常要放宽信贷、降低利率，刺激投资，以提高收入和价格并增加就业机会。一般步骤是：增加商业银行的准备金，通过货币创造乘数的作用，扩大货币供给量，使银根松动，导致信贷扩张、利率下降。主要手段是：公开市场业务，买进政府债券；降低贴现率；降低银行准备率。广义的扩张性货币政策可以对总需求的各个方面——投资、消费、政府采购等产生刺激作用。

扩张性货币政策Expansionary Monetary Policy

中央银行为刺激需求，减少失业而采取的一种货币政策。其具体表现为货币供应量的增加和利率的下降。主要有：
❶降低法定准备金率；
❷降低再贴现率或再贷款利率；
❸增加基础货币投放量。扩张性货币政策往往能在短期内达到减少失业，增加收入的目的。但是如果政策失控，就可能导致总需求超过国内生产潜力，进而导致物价上涨和生产停滞并存的滞胀现象。

扩张性货币政策

“紧缩性货币政策”的对称。中央银行所采取的增加信贷或货币供应的政策。参见“放松银根”。

扩张性货币政策

货币政策是宏观经济政策的一个重要方面，因此，经济增长、充分就业、稳定物价、平衡国际收支这四个宏观经济目标就成为货币政策的最终目标。宏观货币政策起作用的主要机制是通过货币供应量的增减促使利息率升降，从而影响投资和需求，以实现货币政策目标。
为实现货币政策目标，中央银行需要根据不同的经济形势采取不同的货币政策。当经济处于萧条或衰退时期，总需求不足，失业率上升，这时中央银行就要采取扩张性货币政策。扩张性货币政策的内容是增加市场上的货币流通量，使利息率下降，从而增加投资，扩大总需求，最终达到增加名义收入、减少失业的目的。
采取扩张性货币政策时，为了增加整个社会的货币信用量，降低利息率，中央银行主要运用三个传统的货币政策工具，准备金政策、贴现政策和公开市场业务。
❶降低法定准备率。中央银行降低法定准备率将产生如下影响：假定商业银行准备金正好达到法定要求，即留足法定准备金，其余存款已全部贷出，此时降低法定准备率就会使银行系统产生超额准备金，从而促使它扩大贷款和投资。贷款和投资总是通过签发支票和记入存款账户贷方的方法来完成的，于是派生存款增加，货币供应量相应增加，继而影响市场短期利率和长期利率的下降。作为扩张性货币政策的政策工具，准备率有其特点。它是一个威力巨大的政策工具，准备率的降低，可以使银行大幅度增加贷款，从而使货币供应量大幅度增加。因此，中央银行采取极其谨慎的态度，不常使用这一工具。

❷降低再贴现率。贴现政策作为政策工具，同法定准备率一样也是通过影响银行体系准备金的增减而起作用的。实行扩张性货币政策时，中央银行将贴现率调低，商业银行向中央银行借款的代价减少，就可能增加贴现借款，也就是增加超额准备金的额度，从而扩大对客户的贷款和投资能力。同时随着中央银行再贴现率的降低，商业银行的短期利率也将随之降低，从而导致其放款增加，社会的货币供应量扩大。中央银行通过降低再贴现率使金融市场银根放松。

❸通过公开市场业务增加货币供给。当中央银行采用扩张性货币政策时，中央银行买进政府债券，把货币投入市场。具体过程是： 中央银行用支票向公众支付，那些向中央银行出售政府债券的个人或企业则把支票存入商业银行。商业银行存款增加后，可按照法定准备率，将增加的存款中的一定份额作为增加的放款，从银行得到贷款的单位又将此款再存入银行。这样，根据货币乘数的作用，将使商业银行的存、放款增加若干倍，于是市场上货币流通量增大，利息率下降，投资增多，总需求扩大。此外，中央银行在公开市场上买进政策债券，还将导致债券价格上涨，根据债券价格与利息率成反比例变化的关系，债券价格上涨将引起利息率下降，这也会促使投资增多，总需求扩大。
在实行扩张性货币政策时运用公开市场业务，实际上是通过增加整个银行系统的基础货币量和准备金来增加货币供给，这实质上等于增加货币发行。公开市场业务是对金融市场的“主动出击”，不是 “被动等待”，比贴现政策优越。此外，中央银行可以决定买卖证券的种类和规模，因而可以随时控制货币扩张的规模。
除上述三项增加货币供给的主要措施外，中央银行有时也采取 “道义劝告”的做法，即中央银行官员通过各种方式以及同私人接触的机会，对商业银行在放款和投资等业务方面应采取的措施，给予指导，暗示或告诫，希望商业银行配合，以达到货币扩张的目的。
扩张性货币政策的运用有其局限性，中央银行在实行这种宏观货币政策时，可能会遇到下面这些不利的情况：
❶扩张性货币政策一般是萧条和衰退时期所采用的货币政策。这时商业银行认为放款风险较大，通常不愿扩大放款。尽管中央银行采取措施来促使商业银行扩大放款，商业银行仍要考虑放款风险问题。同时，这时企业的预期利润率较低，通常不愿多向银行借款。因此，尽管中央银行采取措施来降低利息率，企业可能并不增加借款。

❷中央银行的宏观经济目标并非总是并行不悖，可以同时实现的。目标之间经常发生冲突，实现一个就要牺牲另一个。采用扩张性货币政策时，也有可能遇到这样情况。衰退时期，为了消除危机，减少失业，中央银行就要实行扩张性政策以增加名义收入。这时名义收入增加过少，就不能对经济行情产生明显作用，但如名义收入增加过多，又会加剧通货膨胀与物价上涨。这样，解决失业和稳定物价发生矛盾。特别是在滞胀时期，扩张性货币政策不仅无助于刺激经济发展和缩小失业规模，反而助长通货膨胀。除此之外，采取扩张性货币政策时，国际收支平衡这一目标与其他国内目标之间有时会发生矛盾。
总之，扩张性货币政策通过增加货币供给，降低利息率，可以在一定程度上使投资增加，总需求扩大以利于宏观经济目标的实现。

扩张性货币政策expansionary ponetary policy

中央银行为刺激需求，减少失业而采取的一种货币政策。其具体表现为货币供应量的增加和利率的下降。主要有：
❶降低法定准备金率。
❷降低再贴现率或再贷款利率。
❸增加基础货币投放量。
扩张性货币政策往往能在短期内达到减少失业，增加收入的目的。但是如果政策失控，就可能导致总需求超过国内生产潜力，进而导致物价上涨和生产停滞并存的滞胀现象。