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字词 市场分割理论
类别 中英文字词句释义及详细解析
释义

市场分割理论Market Segmentation Theory

一种利率期限结构理论。该理论认为,由于存在法律、偏好或其他因素的限制,投资者和债券的发行者都不能无成本地实现资金在不同期限的证券之间的自由转移。证券市场并不是一个统一的无差别的市场,而是分为短期市场、中期市场和长期市场。市场分割理论认为,在贷款或融资活动进行时,贷款者和借款者不能在利率预期的基础上将证券自由地在不同期限市场上转化。当长期债券供给曲线与需求曲线的交点高于短期债券供给曲线与需求曲线的交点时,债券的收益率曲线向上倾斜;相反,当长期债券供给曲线与需求曲线的交点低于短期债券供给曲线与需求曲线的交点时,债券的收益率曲线向下倾斜。

市场分割理论

一种解释债券或其他证券的利率期限结构的理论。不同的投资者对债券和其他证券期限长短的偏好程度不同,例如商业银行和企业偏好短期资金,贷款机构偏好中期资金,养老金及保险公司偏好长期资金。由于投资者对证券期限的不同偏好,资本市场形成不同的分市场。短期证券的利率由短期资金市场的供求关系决定,中长期证券的利率由中长期资金市场的供求关系决定。

市场分割理论

市场分割理论theory of market split

一种解释债券或其他证券的利率期限结构的理论。不同的投资者对债券和其他证券期限长短的偏好程度不同,例如商业银行和企业偏好短期资金,贷款机构偏好中期资金,养老金及保险公司偏好长期资金。由于投资者对证券期限的不同偏好,资本市场形成不同的分市场。短期证券的利率由短期资金市场的供求关系决定,中长期证券的利率由中长期资金市场的供求关系决定。

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市场分割理论

市场分割理论the segmental market theory

一种与预期理论和流动性升水理论相对应的利率期限结构理论。该理论将不同期限的债券市场视为完全独立和分割开来的市场,于是各种期限(长、短期)债券的利率由该种债券的供求所决定,不受其他期限债券预期回报率的影响。该理论的关键性假设是不同期限的债券根本不是替代品,故持有一种期限债券的预期回报率对另一期限债券的需求没有任何影响,其理由是投资者对一种期限的债券具有极强的偏好,往往出于习惯因素所致。例如由负债性质所决定,许多证券购买者只能将他们的购买对象局限于某一特定期限证券,而证券出售者则由资产性质所限也只能出售某一特定期限的证券。由此,利率的期限结构是由每一种类期限证券的供给函数和需求函数所决定的,从而形成不同的回报率曲线的形状。从理论的应用看,该理论可以较好地解释回报率曲线向上倾斜的原因,但却对解释不同期限证券的利率趋于波动(如不同期限证券市场完全分割、不大可能出现协同运动)等事实缺乏说服力,故分割市场理论存在较大缺陷。

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