实际余额效应real balance effect

一般是指如下情况： 在实际现金余额的数量变化时，人们对商品的需求量会发生变化。它是关于价格水平的变动既影响商品市场又影响货币市场的理论。该理论认为，在名义货币余额不变的情况下，价格水平的下降会增加真实货币余额，人们为了保持既定的真实货币余额，就要用一部分多余的真实货币余额在商品市场上进行购买，从而直接刺激总需求与国民收入的增加。此外，人们又用一部分多余的真实货币余额从事投机，使货币市场上债券价格上升，利率下降，由此又使商品市场上的投资增加，从而增加总需求与国民收入。实际余额效应是以色列经济学家帕廷金 (Patinkin)把庇古效应与凯恩斯效应结合在一起而提出的，它既考虑了价格水平变动对商品市场的影响，又考虑了价格水平变动对货币市场的影响。

实际余额效应Real Balance Effect

西方经济学关于货币的实际余额增加将导致投资和消费增加，从而促进经济增长以实现充分就业的理论。货币的实际余额指人们手中持有的货币所能支配的实物量。从货币实际余额的表达式(M/P)中可见，实际余额增加来自两方面：物价水平(P)不变而名义货币供应量(M)增加，或名义货币供应量不变而物价水平下降。凯恩斯提出，在物价水平不变条件下通过增加货币供应会使利率下降，投资增加，并通过乘数效应引起国民收入和就业多倍增加。这称为实际余额的凯恩斯效应。庇古则提出，若货币工资率能够因失业而降低，则产品成本减少，因此物价水平下降。这时人们手上持有的货币加上持有国债券的利息和本金的实际价值增加，人们变得更富有，从而将增加消费。即使有效需求因私人投资不增加而不足，国民收入和就业也会增加，直到实现充分就业。这称为实际余额的庇古效应。

实际余额效应

“实际余额”一词，是指个人或整个经济所持有的货币余额的安际价值。强调“实际” (与之相对的是“名义”)，反映了一个基本假设： 经济个体不受“货币幻觉”影响。相应地，任何一个构造良好的货币需求方程，其因变量都是实际余额。货币数量论分析货币数量增加的作用时，一个隐含的——有时是明显的——假设是： 货币数量增加最终会导致价格水平成比例上涨，其机制是： 货币数量增加首先引致一个最初效应，即货币实际余额的相应增加； 通过这一效应，进而增加对商品的需求，最终引致价格上涨。这一最初效应，现在被称为 “实际余额” 效应。庇古指出，降低工资和物价，引致货币持有量的实际价值增加，会直接增加对商品的总需求，而不是仅仅间接地通过降低利率这一途径来实现。在对庇古理论的阐述中，帕延金将货币实际余额增加对消费的直接效应，称为“庇古效应”。随后认识到这一效应事实上是货币数量理论的一部分，帕延金又将这一效应重新命名为“实际余额效应”，并将它视作财富效应的一个部分。随后的研究进一步阐明： 相对于实际余额效应的 “货币” 概念不是通常的 (现钞+活期存款) 的货币概念，此处货币是“外部货币” (等于货币基础，又称“强力货币”)，它构成整个经济净财富的一部分。与之相对的 “内部货币”——包括由银行借贷活动产生的活期存款——不构成净财富的一部分。此外，附有利息的政府债务，在一定程度上也可计为影响实际货币余额的财富的一部分。很多实证研究表明，作为财富效应的一部分，实际余额效应在统计上是显著的。但这种效应是否显著到足以抵消因物价水平下降对经济产生的相反的结果 （包括物价下降带来的破产风潮可能造成的后果） 呢？ 简言之，问题在于实际余额效应是否显著到足以确保经济体系的稳定性，确保市场自发力量在遭受总需求减少的最初打击后，能够使经济重新恢复到充分就业水平。托宾运用适应性预期假设，提出一个附有实际余额效应的凯恩斯学派模型，并认为模型在一定条件下是不稳定的。另一方面，麦卡勒姆则提出在理性预期假设下模型总体是稳定的。无论如何，没有人赞成为了对付失业问题，必须等待工资和物价水平的下降，由此引致正的实际余额效应，最终增加总需求。即使庇古本人也认为他的理论是非常不现实的。实际余额效应的重要意义在于它对宏观经济理论的影响，而不是对政策的影响。

实际余额效应real balance effect

指实际余额的变化对商品和劳务需求所产生的直接影响。当货币数量或价格水平发生变化时，实际余额就要发生变化。实际余额的增加或减少被认为将增加或减少总需求水平。
实际余额效应首先是由英国经济学家A·C·皮古于1943年提出来的，最初被称作皮古效应，尔后在50年代和60年代由帕廷金加以发展，70年代，实际余额效应成为由弗里德曼发展起来的现代货币数量论的组成部分。
按照凯恩斯的理论，工资和价格下降会增加货币余额的实际价值，从而降低利率。利率降低会刺激投资增加，从而增加对商品的总需求，就业水平也会因此而增加。这种由于工资和价格下降间接地通过压低利率刺激总需求的效应，被称作凯恩斯效应。凯恩斯进一步认为，利率下降有一个最低限度，低于这个限度，利率不可能继续下降。因此，如果在充分就业之前，工资或价格的下降导致利率已经下降到这个最低限度，那么工资或价格的进一步下降都不会引起利率下降，也不可能刺激投资和总需求的增加。换句话，经济陷入流动性陷阱中。然而皮古认为，工资和价格下跌引起货币余额的实际价值上升，可以直接增长对商品的总需求，而不仅仅是间接地通过对利率的压低作用。皮古的推论是，个人储蓄的目的是相对他们的收入累积一定数量的财富。换句话说，则富与收入之间有一个合意的比例关系。储蓄与财富—收入比例关系成反方向运动。当工资和价格下降时，货币财富的实际价值上升，财富与收入之间的比例也随之而上升，这将导致储蓄下降。这意味着对消费品的总需求将因此而增长。皮古这一观点的理论含义是，即使经济陷入流动性陷阱中，但只要工资率足够低就可以产生充分就业水平的总需求。
由于实际货币是名义货币存量M和价格水平P之间的一个比例，即M/P，因此，如果假设价格不变，货币数量增加仍然可以得出上述结论。
实际余额效应对许多古典经济学和凯恩斯经济学中的重要问题提供解决办法。其中之一是著名的古典经济学的两分法。古典经济学认为，经济中的货币数量决定一般价格水平，而商品与劳务的供求关系决定相对价格。因此，价格水平对单个商品的供求没有任何效应。实际余额效应否定存在这种两分法，因为任何实际余额的变化都将直接影响商品与劳务的供求。

实际余额效应real balance effect

关于价格水平变动既影响商品市场又影响货币市场的理论。该理论认为：在名义货币余额不变的情况下，价格水平的下降会增加真实货币余额，人们为了保持一定的真实货币余额，就要用一部分多余的真实货币余额在商品市场上进行购买，从而直接刺激了总需求与国民收入的增加。此外，人们又用一部分多余的真实货币余额从事投机，使货币市场上债券价格上升，利率下降，由此又使商品市场上投资增加，从而增加了总需求与国民收入。真实余额效应是以色列经济学家帕廷金把庇古效应与凯恩斯效应结合在一起而提出的。它既考虑到了价格水平变动对商品市场的影响，又考虑到了价格水平变动对货币市场的影响。参见“庇古效应”、“凯恩斯效应”。