外汇期权wài huì qī quánвалютный опциóн

外汇期权Foreign Exchange Option

见“外汇买卖期权”。

外汇期权

按照约定的汇价，就将来某个日期或一定期限内对某种外汇资产或其期货合约进行买卖的选择权。买卖双方签订外汇期权交易合约后，买方向卖方缴付一定比例的期权费，在合约有效期内，买方根据市场汇率变动情况，有权选择履行合约或不履行合约。外汇期权交易合约的当事人，一方为签署人，即卖方，通常是银行；另一方为持有人，即买方，通常是企业。银行与银行之间也可以在交易所签订外汇期权合约。外汇期权交易按履约期限可有两种类型： (1) 欧式期权。期权合约的买方只能在合约到期日当天，向合约对方宣布履行或不履行合约。(2)　美式期权。期权合约的买方可以在合约有效期内任何一个营业日，向合约对方宣布履行或不履行合约。由于这种类型比较灵活，因此期权费也较高。外汇期权交易按交易性质可以分为买方期权和卖方期权两种。买方期权，又称“看涨期权”，是期权合约持有人在合约有效期内有权选择是否买进合约规定的币种和数量的外汇。卖方期权，又称“看跌期权”，是期权合约持有人在合约有效期内有权选择是否卖出合约规定的币种和数量的外汇。外汇期权交易和外汇期货交易的区别是： (1) 外汇期权交易买卖的是一种权利，买方可以选择履行或放弃合约；而外汇期货合约的当事人必须履行合约。(2)　外汇期权交易的买方放弃履行合约时，其损失以所缴纳的期权费为限，卖方以获得期权费作为收益，但要承担风险损失；而外汇期货交易的收益和风险是相对称的，完全取决于市场汇率变动的情况。

外汇期权

交易双方在规定的期间按商定的条件和一定的汇率，就将来是否购买或出售某种外汇的选择权进行买卖的交易。外汇期权交易是80年代初、中期的一种金融创新，是外汇风险管理的一种新方法，美国费城股票交易所和芝加哥期权交易所是世界上具有代表性的外汇期权市场，经营的外汇期权种类包括英镑、瑞士法郎、西德马克、加拿大元、法国法郎等。外汇期权不同于远期外汇合约，后者有义务在到期日执行买卖外汇合约，外汇期权合约则随合约持有人意愿选择执行或不执行合约。合约的终止日称为期满日。每个期权合约具体规定交易外币的数量、期满日、执行价格和期权价格。按合约的可执行日期，期权交易分美国式期权和欧洲式期权。如果期权能够在期满日之前执行，称为美国式期权； 若只能在期满日执行，称欧洲式期权。外汇期权持有人在期满日或之间执行买或卖期权时的商定汇率称执行价格或协定价格。执行价格 （汇率） 是经选择后才预定的，这同远期汇率不同，远期贴水或升水是由买卖外汇的银行决定。购买外汇期权者向出售者支付一笔费用，称期权价格。根据外汇交易和期权交易的特点，可以把外汇期权交易分为现汇期权交易和外汇期货期权交易。现汇期权交易是指期权买方有权在期权到期日或以前以协定汇价购入一定数量的某种外汇现货，称为买时选择权，或售出一定数量的某种外汇现货，称为卖出选择权。外汇期货期权交易是指期权买方有权在到期日或之前，以协定的汇价购入或售出一定数量的某种外汇期货，即买入延买期权可使期权买方按协定价取得外汇期货的多头地位； 买入延卖期权可使期权卖方按协定价建立外汇期货的空头地位。买方行使期货期权后的的交割同于外汇期货交割，而与现汇期权不同的是，外汇期货期权的行使有效期均为美国式，即可以在到期日前任何时候行使。经营外汇期货期权主要有芝加哥的国际货币市场和伦敦的国际金融期货交易所两家。

外汇期权foreign exchange option

见 “货币期权”。

外汇期权foreign currency options

一种购约方拥有选择是否按照预先约定的汇率买卖约定数量外汇的合约。为了获得这种权利，购约方必须缴纳期权费。出约方获得了期权费，但要承担汇率变动的风险。从买卖角度出发，可以将外汇期权区分为买入期权和卖出期权，前者赋予购约方买入外汇的权利，后者则赋予购约方卖出外汇的权利。从实施合约的时间出发，可以将外汇期权区分为欧式期权和美式期权，前者在合约满期日后才可实施，后者则在合约期满前后的任何时候都可实施。美式期权的价值大于或等于欧式期权，其价格自然也高于后者。从买卖的外汇的种类和交易规则出发，外汇期权又可分为三大类型：即期外汇期权、外汇期货期权和期货式外汇期权。即期外汇期权赋予购约方买卖即期外汇的权利；外汇期货期权赋予购约方买卖外汇期货的权利；期货式期权除了赋予购约方买卖外汇的权利，期权的买卖双方还对期权价格的变动方向进行打赌，双方之间每天都有输赢发生，为了保证输赢的现金支付，交易双方都必须缴纳保证金。外汇期权是一种很有效的抵补工具，对于购约方来说，外汇期权可以化解汇率风险，其成本只是所支付的期权费。但是，对于出约方来说，外汇期权的利益和成本是不对称的，出约人得到的只是期权费，却要承担汇率变动的风险，从逻辑上说，这种风险是无限的。因此，出约方应该在相关市场作相应的抵补交易。