后凯恩斯主义的货币理论Post-Keynes's Monetary Theory

后凯恩斯主义者们认为，中央银行并不能容易地（或根本不能）通过调节基础货币数量来控制货币供给。支持这一观点的论据有两个方面：第一，中央银行并不能控制所有创造基础货币的途径。例如，中央政府通常保留印制和发行货币的权力。由于中央银行还要充当最终贷款人的角色，所以当商业银行向中央银行要求贷款时，中央银行不能拒绝。在这种情况下，如果中央银行想方设法控制基础货币，那么货币市场和金融市场就会变得更不稳定，同时金融创新就会增多。这些结果均会阻止中央银行达到货币政策目标。第二，商业银行有机会扩大贷款数量（从而扩大货币供给）而不依赖于基础货币的任何增加。实际上，在一定限度内商业银行是价格的制定者和数量的接受者。商业银行与客户签订协议，给它们更多的透支限额。在发达的金融体系中，许多公司已经和商业银行预先商定透支工具的信用限额。这一现象表明：在一定限度内，流通中的货币（或信用）数量有随着货币需求的增加而增加的趋势，并且与基础货币数量的变化无关。后凯恩斯主义政治经济学家们认为，货币供给由货币需求决定，这取决于价格水平、收入水平和利率水平。随着价格的升高或经济活动的扩张，公司必须借更多的钱，而银行通常与之配合。中央银行或货币当局决定利率水平，而收入水平则取决于一些实际因素，如资本的边际效率、财政政策、收入分配及利率等。最后，在后凯恩斯主义理论中，货币政策涵盖的范围比在新古典模型中所指的含义更为广泛。货币政策和财政政策的目标是一致的，二者协调配合共同服务于国民经济稳定的目标。这意味着中央银行不能只将注意力集中于保持价格的稳定，而对当局所追求的其他目标置之不理。