可转换证券Convertible Securities

“不可转换证券”的对称。在发行后一定时间内可按约定条件转换成发行公司的其他证券的合法性凭证。主要有可转换为股票的公司债券、可转换为普通股的优先股股票。

可转换证券

指可转换为普通股的公司债券和可转换为普通股或公司债券的优先股证券能否转换和如何转换，都由其发行条例规定。资本主义企业发行可转换证券，主要是为吸引更多的投资者。

可转换证券

“不可转换证券” 的对称。在发行后一定时间内可按约定条件转换成发行公司的其他证券的合法性凭证。主要有可转换为股票的公司债券、可转换为普通股的优先股股票。

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可转换证券

发行后—定时间可能换成同一发行者发行的其他证券的凭证。主要是指可转换成股票的公司债券和可能换成普通股票的优先股票，其中前者是最主要的。公司在发行这种证券时，附有专门条款，规定持有者在规定条件下可请求将该种证券转换成股票或将优先股票转换成普通股票，如果持有者不希望转换成股票或其他证券，则可以继续持有到期或需要时售出。可转换证券可以在市场上不同证券收益率发生变化时为投资者提供良好的选择机会，特别是可转换公司债券，由于它是兼有债券的安全性和股票的投资性的投资对象。对投资者直接购买股票，所得股息是不固定的，风险较大，而购买可转换债券后，可在一段时间内观察发行公司的经营状况。若公司经营前景较好，派息率高于债券利息率，债券持有者即可行使转换权力，从而取得股东资格，享受股息收益，并参与公司额外盈利的分配。另外，可转换债券转换成股票的转换价格是以发行时该公司股票的时价为基准确定的，经过一段时间后，公司经营效果好，其股票价格上涨，这时按原订价格将债券转换为股票，等于用较低于时价的价格购买股票，赚取了差价收益。因此，可转换债券对投资者具有很大的吸引力。对于公司来说，发行可转换债券的好处： 一是可以吸引广大投资者，扩大企业筹资规模；二是有利于降低筹资成本，可转换债券因附有转换权隐含着对购买者的优惠待遇，所以，其利率通常低于一般债券； 三是有利于缓解公司债务，因为在兑换成股票时，公司债券下降而资产净值即股权随之增加。因而这种债券在西方国家广泛迅速地发展起来，已成为公司债的一种重要形式。可转换债券转换前属于纯粹的公司债，而转换后就等于公司增发了新有股票。因此，可以说，转换公司债券就是潜在的股票，它的价格与股票的价格也就有了天然的连带关系。转换公司债券不能随意发行，必须要有股东大会或董事会的决议才能发行，可转换债券在发行时，都要规定转换期限和转换价格。公司可以根据不同情况，规定不同的转换期限，如几年以内或几年以后方可转换等，转换价格可用 “转换率”表示，即可转换债券与股票之间的兑换比率。当债券以面额与同等面额的股票兑换时，叫面额转换方式； 当债券以股票的市场价格为依据来确定转换价格时，叫市场转换方式。一般情况下，转换价格都以高于债券发行时发行公司平均股价的价格定价，通常高于股票市价的5%—10%左右。投资者在决定是否将可转换债券转换成股票时，首先要充分比较转换价格与股价的动态。还需考虑发债公司的经营前景，公司所属产业的经营情况以及股票市场的趋势，选择有利时机时进行转换。另外，还要根据转换时的升水或贴水来判断是否有利可图，决定是否进行转换。

可转换证券convertible securities

“不可转换证券”的对称。在发行后一定时间内可按约定条件转换成发行公司的其他证券的合法性凭证。主要有可转换为股票的公司债券、可转换为普通股的优先股股票。

可转换证券

发行后一定时间可转换成同一发行者发行的其他证券的凭证。主要是指可转换成股票的公司债券和可转换成普通股票的优先股票，其中前者是最主要的。公司在发行这种证券时，附有专门条款，规定持有者在规定条件下可请求将该种证券转换成股票或将优先股票转换成普通股票，如果持有者不希望转换成股票或其他证券，则可以继续持有到期或需要时售出。可转换证券可以在市场上不同证券收益率发生变化时为投资者提供良好的选择机会，特别是可转换公司债券，由于它是兼有债券的安全性和股票的投资性的投资对象，如投资者直接购买股票，所得股息是不固定的，风险较大，而购买可转换债券后，可在一段时间内观察发行公司的经营状况。若公司经营前景较好，派息率高于债券利息率，债券持有者即可行使转换权力，从而取得股东资格，享受股息收益，并参与公司额外盈利的分配。如公司经营不佳，股息率低于债券利息率，债券持有者则可不行使转换权力而继续持有债券，仍然可以定期获得利息收入。另外，可转换债券转换成股票的转换价格是以发行时该公司股票的时价为基准确定的，经过一段时间后，公司经营效果好，其股票价格上涨，这时按原订价格将债券转换为股票，等于用较低于时价的价格购买股票，赚取了差价收益。因此，可转换债券对投资者具有很大的吸引力。对于公司来说，发行可转换债券的好处：一是可以吸引广大投资者，扩大企业筹资规模。二是有利于降低筹资成本。可转换债券因附有转换权，隐含着对购买者的优惠待遇，所以，其利率通常低于一般债券。三是有利于缓解公司债务。因为在兑换成股票时，公司债务下降而资产净值即股权随之增加。因而此种债券在西方国家广泛迅速地发展起来，已成为公司债的一种重要形式。
可转换债券转换前属于纯粹的公司债，而转换后就等于公司增发了新的股票。因此，可以说，转换公司债券就是潜在的股票，它的价格与股票的价格也就有了天然的连带关系。转换公司债券不能随意发行，必须要有股东大会或董事会的决议才能发行。可转换债券在发行时，都要规定转换期限和转换价格。公司可以根据不同情况，规定不同的转换期限，如几年以内或几年以后方可转换等。转换价格可用“转换率”表示，即可转换债券与股票之间的兑换比例。当债券以面额与同等面额的股票兑换时，叫面额转换方式；当债券以股票的市场价格为依据来确定转换价格时，叫市价转换方式。一般情况下，转换价格都以高于债券发行时发行公司平均股价的价格定价，通常高于股票市价的5～10%左右。比如可转换债券发行时，该公司的股票市价为1000元，那么转换价格一般定为1050元或1100元，公司股价与转换价格的差额称为升值率。可转换债券发行时决定的转换价格在股价大幅度上升或下降时不作变动，但在公司内部股价变动时进行调整，比如公司进行股票分红、有偿配股和无偿增资时，股数会增加，这样会使股票的每股价值下降，为了保值就采取调整转换价格的方法。投资者在决定是否将可转换债券转换成股票时，首先要充分比较转换价格与股价的动态。还需考虑发债公司的经营前景、公司所属产业的经营情况以及股票市场的趋势，选择有利时机进行转换。另外，还可以根据转换时的升水或贴水来判断是否有利可图，决定是否进行转换。

可转换证券convertible issue

使证券持有人在一定条件下根据需要将证券按一定条件转换成其他类型证券的证券。一般情况下，证券可换成发行公司的普通股票，但有时则只能转换成发行公司的优先股或其他公司的股票。在可转换证券中，用得最多的是可转换债券。
可转换证券在公开发行的证券中占有重要地位，优先股的30%和债券的10%都具有可转换性。可转换证券流行的原因有以下几点：
❶当证券市场的形势不适于公司发行普通股时，公司多趋向于发行可转换证券。
❷当债券市场低落，人们对普通股感兴趣时，公司要想发行债券或优先股比较困难。
❸可转换证券使公司支付的利息降低，从而不仅使筹资成本降低，而且使固定的利息支出变成了不定期的股息支付。
❹可转换证券由于具有安全性和投机性及避免通货膨胀的能力，因而对投资者的吸引力很大。
可转换证券转换期限有两类：一种是永久性的，即在任何时候都可转换；另一种是在一定时期内有效。