发行方式

国际债券的发行方式：大体上可分为两种，即公募发行和私募发行。公募发行是指借款人先与国际性大银行或证券公司联系，初步确定债券发行的条件，选定牵头银行，然后组成一个银行集团进行包销。待债券发行后，由银行集团或证券公司向广大投资者推销。这种债券可在公开市场上流通、买卖。采用这种方式发行债券，如借款人属官方机构（中央政府或地方政府）必须提供该国（或该地区）的经济政治局势、对外贸易、国际收支、国际储备、对外负债及财政金融等详细资料和统计数字。借款人如属企业，必须提供该企业的资产负债表、企业活动经营成绩等详细情况。在美国发行公募债券时，还必须根据证券法案规定，向证券交易委员会呈报申请书。私募发行是指借款人通过一定范围（如一些大银行或大证券公司），由投资者进行承购。借款人只同几家银行进行直接交易。这种债券不公开出售，也不在市场上流通，采取记名方式，由少数金融机构认购。采用这种发行方式，借款人可较少地公开自己企业的资料和统计数字，但债券利率较高，期限较长，且债券不能公开上市流通转让。

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发行方式

债券发行通常分为私募发行和公募发行两种方式。私募发行是面向少数特定投资者的发行，其认购者大致有两类：一类是个人投资者，如发行单位内部的职工或使用发行单位产品的用户等；另一类是机构投资者，如大的金融机构或与发行主体有密切业务往来关系的公司、企业等。公募发行是向广泛的不特定的投资者的发行。这种方式由于是以众多的社会投资者为发行对象，因而对发行者来说既存在着工作量大、难度高的问题，同时也具有筹资潜力大的优势。债券发行方式还可以根据发行主体是直接面向投资者销售，还是通过中间人向投资者销售，分为直接发行与间接发行。一般讲，私募发行多为直接发行；公募发行则可视不同情况在直接与间接两种方式中选择。

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发行方式

股票发行通常采用股东分摊、第三者分摊和公开募集三种方式。股东分摊是在新股发行时，原有股东可按所拥有股份优先认购新股。在认购新股有效期内，股东可以自动放弃认购权，也可以将认购权转让他人。第三者分摊是给股东以外的本公司职工或与本公司有密切往来关系的客户新股的优先认购权。这种方式有时是以优惠价格将新股出售给上述有特殊关系的人员，给予照顾；有时则是由于新股发行未达预期数额向特定人员求得支持。公开募集方式由于以不特定多数投资者为募集对象，筹资渠道广泛，可增强股票的流通性和公司的社会知名度，同时可避免股票在少数大户手中集中形成对公司所有权的威胁。

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发行方式

证券发行者通过发行证券筹集资金时所采取的方法。证券发行方式多种多样，通常有以下4种不同的划分方法。
根据发行对象的不同可分为公募法和私募法。公募法是以社会广大投资者做为募集对象的发行方式。采用公募法发行证券可以广泛吸收社会游资，筹资潜力较大，发行者可以以较低成本完成发行任务。但是发行者须具有较高的社会信誉，且发行手续比较繁杂，因为这种方式的募集对象是广大公众，为防止发行者的欺诈给投资者造成损失，各国政府在法律上都规定公募债的发行必须向证券管理机关办理发行注册手续，如实说明发行者经营和财务详细情况，以供投资者决策时参考。私募法是以发行单位内部职工或与之有密切业务往来的特定投资者为募集对象的发行方式。其有利之处在于：发行任务的完成具有较可靠的基础；私募债券一般不允许上市转让，使证券较长时间持有在特定投资者手中，关系比较稳定；不必向证券管理机构办理发行注册手续，可以节约发行时间和注册费用。但是私募法由于受到投资者范围的限制，证券发行条件常常是由发行人与投资人协商而定，容易造成发行者为投资者其提供高于市场平均条件的特殊优惠。在股票的私募发行中又有两种情况：
❶仅以原有股东做为发行对象的方法，又称股东配股或股东分摊，一般是由股份公司按照原有股东所占份额分配该公司的新股认股权，由股东认购。这种新股发行一般价格较低，常常是对股东的一种优惠。如股东不愿认购也可以转让或放弃其认股权。这种方式可维护股东对公司资产的所有权，但却对新的投资者有一定排斥，影响公司筹集资金的广泛性。
❷以日常有密切往来业务关系的投资者为发行对象的方法，也称第三者分摊。采用这种方式有时是为给有特殊业务关系的第三者优惠价格的照顾；有时则是在其它方式的发行不能达到预定目标时向第三者提出获取支持的请求。这种方式虽可节省发行手续费和时间，但却可能出现股票过于集中于一些投资者手中，造成公司为其所控制的不利局面。
根据发行时有无中介机构的参与可分为直接发行和间接发行。直接发行（在股票发行中也称直接招股）是发行者自己办理发行经销业务，投资人直接向发行者购买债券或股票，而不必须经过其它中介机构。这种方式手续简便，费用较省；但由于不能借助金融机构的声望，存在着筹款时间长，发行有一定风险等明显不足。间接发行（在股票发行中又称间接招股）是发行者委托证券发行中介机构出售债券或股票的方式。证券发行中介机构在发行中办理一切发行事务，承担一定的发行风险并取得相应的收益。间接发行具体又有三种方式：
❶代销（代理招股）。是发行者委托证券经销机构向社会销售债券和股票，承销者按照规定的条件和期限摊销。到截止期，如未完成发行计划，未售出部分仍退还发行者，承销者不承担发行风险。这种方式手续费较低。
❷余额包销（或余股承购），是由承销者按规定的条件和期限推销债券或股票，到截止期如未售完，则余额由承销者认购，承销者须向发行者支付全部预定款项。这种方式对发行者来说可保证发行额度的完成，而承销者却承担了一定风险，因此，代理手续费较高。
❸全额包销（或包买招股），是由承销者将债券或股票全部认购下来，并立即向发行者支付全部款项，然后由承销机构根据市场行情逐渐售出。这种方式承销机构承担全部发行风险，所以手续费高于前两者。
按照发行时具体操作方法可划分为投标招标法、出售法及交付法。
❶投标招标法。一般是政府在以银行承购方式发行公债时事先不确定债券的条件，而由承购团成员通过竞争投标确定各项条件的方式。这种方式引进了竞争机制，政府可从众多的投标者中择优选定中标者，有利于政府债券发行成本的降低。
❷出售法。是发行者委托证券经纪人在证券交易所按照市价出售债券的方法。其特点是债券发行价格随市场价格的波动而涨落，虽然有一定灵活度，对投资者有一定吸引力，但也会出现经纪人从中投机，导致债券价格低落，使发行者遭受损失的可能。
❸交付法。是在政府公债偿还或其它需要支付现金时以新发债券代替。例如政府偿债期间财政收支紧张，无力偿还，或收购私人财产、对死伤官员、军人支付怃恤金时都可以以交付公债券替代现金支付。
在股票发行中根据投资者是否直接缴纳股金可分为有偿增资、无偿增资和搭配增资。
❶有偿增资。是认购者按特定的发行价格支付现金换取股票。这种方式直接增加发行公司的资本，是公募法中常采用的方式。
❷无偿增资。一般是在股份公司股票派息分红、股票分割或以公积金、盈余转做配股时，以新股票按比例交付股东，而无需股东缴纳现金的方法。
❸搭配增资是公司向原股东发放新股票时，由股东支付发行价格的一部份即可获取一定面额的股票。这是公司与股东共同集资的一种方式，也是对原股东的一种优惠。

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发行方式

证券发行者往往根据各自不同的需要采用不同方式发行证券。从证券募集对象的范围看，可把证券的发行方式分为私募发行和公募发行两类。私募发行也称非公开发行，是以少数与发行者有密切业务往来的投资者为募集对象而发行证券的方式。采用私募方式发行的证券，一般较长时间持有在初始投资者手中，债权人比较稳定。私募证券的发行额一般比较小，筹资时间短，筹资成本低，手续简单。公募发行也称公开发行，是以不特定多数投资者为募集对象发行证券的方式。公募发行的证券在市场上买卖，发行者一般要有较高的社会信誉。从证券发行有无中介人介入角度区分，证券发行又可分为直接发行和间接发行。直接发行是发行者自己办理有关发行手续，并直接向投资者发行证券的方式。这种发行方式与委托中介机构间接发行比较，具有节约手续费支出，降低发行成本等优点。但如果证券发行量较大，则会由于发行网点的不够广泛，发行业务组织和经验的缺乏，发行市场信息的不足，反而会增加发行者的责任和风险。因此，采用这种方式发行证券者并不多见。间接发行是发行者将证券发行手续和销售事务委托给中介机构办理的发行方式。中介机构一般由投资银行、信托投资公司、证券公司等机构担任。其经营发行证券的方式可分为：承购、包销和代销三种。采用间接发行方式，发行者要支付一笔手续费，但可以使发行者从复杂的发行事务中解脱出来，并且证券发行的中介机构具有发行证券的丰富经验和广泛的销售网，能够保证发行工作的顺利完成。