利率互换Interest Swap

两笔货币相同、债务额相同、本金相同、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。这个调换是双方的，如甲方以固定利率换取乙方的浮动利率，乙方则以浮动利率换取甲方的固定汇率。互换的目的在于降低资金成本和利率风险。利率互换是适用于银行信贷和债券筹资的一种资金融通新技术，也是一种新型的金融避险衍生产品。利率互换发生的前提条件是：
❶存在品质加码差异；
❷存在相反的筹资意向。

利率互换

交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付，即同种通货不同利率的利息交换。通过这种互换行为，交易一方可将某种固定利率资产或负债换成浮动利率资产或负债，另一方则取得相反结果。利率互换的主要目的是为了降低双方的资金成本 （即利息），并使之各自得到自己需要的利息支付方式 （固定或浮动）。利率互换主要具有三种形式：
❶息票互换。即固定利率对浮动利率的互换。交易一方支付一笔固定利率利息，同时收到对方支付的一笔浮动利率利息； 对方则相反，用浮动利率换取固定利率。双方均以同一通货求值，但并不交换实际本金。
❷基础利率互换。即以某种利率为参考的浮动利率与以另一种利率为参考的浮动利率互换。在基础利率互换中，交换的利息支付额以两种不同的浮动利率指数进行核算，比如，3个月期的美元伦敦银行同业拆放利率与美国商业票据利率进行核算。
❸交叉货币利率互换。是指以一种通货的固定利率支付对另一种通货的浮动利息支付的交换。通常这种互换是将非美元的固定利率、利息支付换成美元固定利率、利息支付。利率互换最早产生于本世纪80年代初，逐渐变得多样化，如期限不定互换、抵补性互换等。互换的二级市场也得到发展，主要技术包括反向互换、互换销售和主动终止。

利率互换interest rate swap

亦称 “利率调换”、“利率掉期”。交易双方在两笔同种货币，金额相同，期限一样，但付息方法不同的资产或债务之间进行的相互交换利率的活动。它以交易双方协商的本金为计算利息的基础，在同种货币之间进行固定利率与浮动利率、固定利率与固定利率、或者浮动利率与浮动利率的互换。在交易中，双方只结清其互换的利率差额，在整个交易过程中，均不发生资金的实际转移。最早的利率互换发生于1982年。当时，德意志银行与另外三家银行之间成功地进行了欧洲债券固定利率与伦敦同业拆借利率的互换。从那以后，利率互换的种类日益增多，规模也逐渐增大，现在已发展成为一种重要的分散风险的理财工具。利率互换是在交易双方相互有利的基础上进行的。它可使交易者在不改变其资产和负债基本结构的条件下，实现分散风险、降低融资成本的目的。

利率互换interest rate swap

签约双方互相交换利息的支付，借以达到改善资产或负债的利率结构和降低利息成本。典型的利率互换是固定利率与浮动利率的交换。例如，甲公司可以以11.5%的固定利率或伦敦银行间拆放利率的浮动利率借款。乙公司可以以14%的固定利率或伦敦银行间拆放利率+1%的浮动利率借款。甲公司希望以浮动利率借款，而乙公司希望以固定利率借款。现甲公司以11.5%的利率借取一笔资金，乙公司以伦敦银行间拆放利率+1%的浮动利率借取同样数量的资金，然后双方进行利率互换。甲公司按协议付给乙公司伦敦银行间拆放利率的利息，乙公司付给甲公司12%的固定利率利息。通过利率互换，甲公司的借款利率变成伦敦银行间拆放利率-0.5%的浮动利率。乙公司的借款利率变成13%的固定利率。交换双方因此不仅调整了利率结构，而且降低了融资成本。