利率上限期权Interest Rate Cap Option

“利率下限期权”的对称。利率期权的一种。通过在未来特定时间内限定可变动利率或浮动利率的最高限额，从而确定利息成本的上限。到结算日如果市场利率比协定的利率上限高，则期权出售者将差额支付给购买者；如果市场利率低于或等于协定的利率上限，卖方无任何支付义务。按照期权交易方式，期权出售者因对购买者作出一个保证而收入期权费，期权费的高低取决于市场利率和协定的利率上限。利率上限期权的期限最常见的是2—5年。借款人买入利率上限期权，可以取得利率上升时的保障，同时又能保留利率下降时的利益，可以在市场利率高于上限时享受固定利率，在市场利率低于上限时仍享受浮动利率。故利率上限期权是一种灵活的保值工具。

利率上限期权CAP

利率上限期权是由金融机构提供的一类柜台交易利率期权。它是为了保证浮动利率贷款的利息率不超过某一利率水平而设计的，确保在任何给定时刻所支付的贷款利率是市场当前利率与上限利率中的较小者。例如一个本金为一千万美元的贷款利率每3个月按3个月期LIOIR重新设定一次，一家金融机构提供了一项每年10%的利率上限。则该金融机构在每个季末必须向那个借款人支付（一百万美元为单位）:

0.25×10×max(R-0.1,0)

其中R是每季度开始时的3个月期LIOIR利率。