分散原理

投资者对于证券投资的要求是预期收益尽可能地大，风险尽可能地小。如何才能达到这种要求呢？一句话，就是分散证券种类。因为各种个别证券的预期收益和风险都是有高低的，多购几种证券构成一个组合，风险一平均，就降低了。可是这样一来，预期收益也相应地减少了，得不到什么额外利益。因此，投资者所要建立的证券组合，不是一个任意拼凑的组合，而是要求一个“有效组合”，就是在一定收益的水平上风险最小，或在一定风险的水平上收益最高。如何办到呢？由于一个组合风险的大小，不仅仅孤立地决定于构成组合的各种个别证券的风险的大小，而且还要看各证券收益之间相互关联的情况。证券收益受市场上各种因素影响而经常上下变动，这种变动性意味着投资的风险。但是每种证券收益受各种因素影响所产生的变动方向和幅度大小是不一样的，有的提高和提高幅度较大，有的可能提高幅度较小；有的降低和降低的幅度较大，有的可能降低幅度较小，所以，各种证券之间的收益变动方向和幅度各种各样。
此外，证券种类分散的程度与风险减少的多寡也有关，并不是种类增加越多，越能减低风险。据有人做过的研究，随机选择在纽约股票交易所上市的股票来建立证券组合，在组合中每增加一种证券，可减低组合收益的标准差（风险），但证券数目递增，标准差减低的数值递减，直到个别证券与市场无关的风险全部抵消，只剩下与市场有关的风险仍旧存在。因此，一般认为，一个组合所应包括的证券数目不宜过多，也不宜少于10种，以10至25种左右为最合适。这与每种证券的价值在组合全部价值中所占的比重（权数）也有关系。