分形市场假说Fractal Market Hypothesis(FMH)

基于非线性观点的、更符合资本市场实际的基本假设。由埃德加·彼得斯于20世纪90年代提出。分形市场假说认为市场由众多的投资者组成，这些投资者处于不同的投资水平（时间尺度的差异），投资者的投资水平对其投资行为会产生重大的影响；信息对处于不同投资水平上的投资者所产生的影响也不相同；市场的稳定（供给和需求的平衡）在于市场流动性的保持，而只有当市场是由处于不同投资水平上的众多投资者组成时，流动性才能够得以实现；价格不仅反映了市场中投资者基于技术分析所做的短期交易，而且反映了基于基本分析对市场所作的长期估价。分形市场假说强调证券市场信息接受程度和投资时间尺度对投资者行为的影响，并认为所有稳定的市场都存在分形结构。建立在非线性动力系统之上的分形市场假说，利用流动性和投资起点很好地解释了有效市场假说无法解释的各种市场现象。