债券的理论价格

根据现值理论计算出来的债券转让价格。债券的理论价格是证券理论价格的具体种类，其内涵与证券理论价格一致(参见“证券的理论价格”)，但是在定量计算上，债券的理论价格有与股票不同的形式。
债券理论价格的定量计算，因债券的付息方式和付息次数的不同，而具有不同的计算公式。
❶贴现付息发行，到期偿还票面金额的债券

P=P₁(1-i₀×N)

(1)

其中，P表示债券现值（即理论价格）;P₁表示债券票面额；i₀表示债券贴现利率；N表示债券期限。

❷付息发行期满，一次还本付息的债券。

其中，P、P₁、N与上式相同；I₁表示债息率；I₂表示市场平均收益率。

❸有效期限内分期付息的债券。在有效期限内分期支付利率的债券，其理论价格的计算比较复杂，即债券的理论价格不仅包括面额本金的现值，而且包括利息现值的总和，其计算公式为：

式中符号含义与上面相同。
债券理论价格与期值、待偿期限和市场利率的关系。现以实例说明。
现假定某种债券的期限为10年，利率10%，面额100元，市场收益率12%，若持有人在持有6年时售出，该债券待偿期限为4年。根据公式(2)，该债券理论价格为：

再假设其它条件不变，市场利率提高至14%，则该债券的市场收益率也应为14%，否则将无人购买。而市场收益率的上升势必会降低证券的价格，此时该债券的理论价格降至：

反过来，假如市场利率下降为10%，则债券价格升至：

根据以上实例，可以得出以下结论：
❶债券价格与市场利率成反比关系。市场利率上升，债券价格下降；市场利率下降，债券价格上升。债券价格上涨，意味着市场利率下降；债券价格下跌，意味着市场利率上升。
❷债券价格取决于期值、待偿期限和市场利率三个变动因素。