债券承购人

在以公募方式发行债券时，为债券发行人向公众推销债券的中间人。它通常由投资银行、经纪人或商业银行担任。承购人由债券牵头经理人指定，在有些情况下也可由债券发行人指定。承购条件一般是通过议定承购和竞价承购两种方式来确立的。议定承购，即发行条件，包括到期日、限制增额发行的规定、债券利息、发行价格等，由发行人和承购人协商确定。在这种承购方式中，利率的确定是至关重要的。利率太高会使发行人负担不起，被迫撤回发行； 利率太低则会打击承购人及未来投资者的积极性。所以，应确定一个对借贷双方都是合理的利率。利率的理想值，应在承购人愿意全部包销所发行债券的水平上。竞价承购，即由债券发行人自行确定债券发行条件，然后采用招标方式对参加竞争的金融机构竞价发售债券，出价最高者可中标。议定承购可在协商过程中进行宣传和市场开发，以尽快吸引投资者购买债券； 而竞价承购时，由于参加竞争的金融机构不知自己能否中标，则不能较早开展促销活动。
在发行大宗债券时，通常由数个银行或其他金融机构组成承购财团，由财团与债券发行人签订承购协议。在协议中确定认购所发行债券总额的一部或全部，并明确各承购人所承担的购买义务是分别的、共同的，还是负连带责任。承购人将所购债券转售给社会上的投资者，并承担由于承购而产生的市场风险； 他们不论能否将债券全部转售出去，均应在规定期限内按照约定的价款向发行人付款。有时这种市场风险是很大的，尤其是当政治、经济、金融、汇率等动荡不定或债券发行人鲜为人知时，一旦承购人不能将全部债券销售出去，则各承购人应按各自认购的比例购买余下的债券。在以后剩余债券的对外销售中，可按最初的发行价格出售，也可重新订价出售。承购人有权就其承购、推销行为收取报酬。当债券经理人参与债券的承购时，牵头经理人在承购财团中亦处于统领地位，称为经理承购人。经理承购人为各承购人的代理人，由他确定各承购人认购债券的数额。这些原则，可由承购人之间订立的协议加以确认。有时经理承购人可先向债券发行人承购全部债券，然后再与其他承购人订立分承购协议，把债券按一定比例分给各个承购人销售。在这样的情况下，分承购人与债券发行人之间没有直接的权利、义务关系，而仅对经理承购人承担义务，即于债券未能全部售出的情况下，在各自认购的比例内购买未售完债券。经理承购人一般须承购发行总额的40%。债券承购人必须具备一定的资金和销售渠道，因为承购债券需一次投入大量资金，而且必须向社会公众进行推销，在债券不能售完的情况下，更需收购售余债券。所以，承办此业务的金融机构通常财力雄厚、商誉卓著并拥有广阔的销售网。

债券承购人bond underwriters

在以公募方式发行债券时，为债券发行人向公众推销债券的中间人。它通常由投资银行、经纪人或商业银行担任。承购人由债券牵头经理人指定，在有些情况下也可由债券发行人指定。承购条件一般是通过议定承购和竞价承购两种方式来确立的。议定承购，即发行条件，包括到期日、限制增额发行的规定、债券利息、发行价格等，由发行人和承购人协商确定。在这种承购方式中，利率的确定是至关重要的。利率太高会使发行人负担不起，被迫撤回发行；利率太低则会打击承购人及未来投资者的积极性。所以，应确定一个对借贷双方都是合理的利率。利率的理想值，应在承购人愿意全部包销所发行债券的水平上。竞价承购，即由债券发行人自行确定债券发行条件，然后采用招标方式对参加竞争的金融机构竞价发售债券，出价最高者可中标。议定承购可在协商过程中进行宣传和市场开发，以尽快吸引投资者购买债券；而竞价承购时，由于参加竞争的金融机构不知自己能否中标，则不能较早开展促销活动。
在发行大宗债券时，通常由数个银行或其他金融机构组成承购财团，由财团与债券发行人签订承购协议。在协议中确定认购所发行债券总额的一部或全部，并明确各承购人所承担的购买义务是分别的、共同的，还是负连带责任。承购人将所购债券转售给社会上的投资者，并承担由于承购而产生的市场风险；他们不论能否将债券全部转售出去，均应在规定期限内按照约定的价款向发行人付款。有时这种市场风险是很大的，尤其是当政治、经济、金融、汇率等动荡不定或债券发行人鲜为人知时，一旦承购人不能将全部债券销售出去，则各承购人应按各自认购的比例购买余下的债券。在以后剩余债券的对外销售中，可按最初的发行价格出售，也可重新订价出售。承购人有权就其承购、推销行为收取报酬。当债券经理人参与债券的承购时，牵头经理人在承购财团中亦处于统领地位，称为经理承购人。经理承购人为各承购人的代理人，由他确定各承购人认购债券的数额。这些原则，可由承购人之间订立的协议加以确认。有时经理承购人可先向债券发行人承购全部债券，然后再与其他承购人订立分承购协议，把债券按一定比例分给各个承购人销售。在这样的情况下，分承购人与债券发行人之间没有直接的权利、义务关系，而仅对经理承购人承担义务，即于债券未能全部售出的情况下，在各自认购的比例内购买未售完债券。经理承购人一般须承购发行总额的40%。债券承购人必须具备一定的资金和销售渠道，因为承购债券需一次投入大量资金，而且必须向社会公众进行推销，在债券不能售完的情况下，更需收购售余债券。所以，承办此业务的金融机构通常财力雄厚、商誉卓著并拥有广阔的销售网。