信用联系票据Credit-linked Note(CLN)

亦称“信用联结票据”。同货币市场票据相联系的一种信用衍生品，是普通的固定收益证券与信用违约互换相结合的信用衍生产品。信用联系票据为票据持有人提供信用保护，一旦信用联系票据的标的资产出现违约问题，信用联系票据的购买者就要承担违约所造成的损失。即信用联结票据的发行人是信用保护的买方（受益方），通过发行信用联结票据分散信用风险，得到信用保护。票据购买人是信用保护的卖方（投资者），通过购买信用联结票据获得较高的利息，同时承担风险。如果在信用联结票据存续期间不曾发生信用事件，则在票据到期日票据的赎回价值将支付给投资人。如果发生信用事件，则在票据到期日支付给投资人的价值将会低于票面价值，投资人有可能损失本金。所以信用联结票据适合能承担个别公司风险并了解标的公司财务信用状况的投资人。投资人在作出投资决策之前亦应了解信用联结票据是否适合个人的投资策略和财务状况。银行可以利用信用联系票据来对冲公司贷款的信用风险，同时还可以作为一种融资手段。