低估值期权

基础资产的现行市场价格（即期价格）高于协议价格的期权。低估值期权也是实值。举例说明： 先分析看涨期权情况，假如玉米期货交易价格为每蒲式耳3美元。一个敲定价格为250美元的玉米看涨期权赋予该期权持有者权利 （但不是义务），以每蒲式耳2. 50美元的价格水平购进玉米期货，假如该持有者履行看涨期权合约，将实现每蒲式耳50美分的获利(3美元2. 50美元)。换言之，一个看涨期权在其敲定价格低于相关期货价格时是低估值期权。再分析看跌期权的情况。假如玉米期货价格为每蒲式耳5美元。一个敲定价格为3. 50美元的看跌期权赋予该期权持有者权利 （但不是义务），以每蒲式耳3. 50美元的价格水平卖出相关期货合约，假如该期权持有者履行看跌期权合约，将实现每蒲式耳150美分的获利。也就是说，一个看跌期权在其敲定价格高于相关期货价格时，该期权为低估值期权。可见，低估值期权实际上是内涵价值为正值和可能在日后履约时获利的期权。所谓内涵价值，是指立即履行期权合约的可获取的总利润，它反映了期权合约中预先规定的履行价值与相关期货合约市场价格之间的关系。