又称“店头市场”，是证券市场的一个独特形式。其含义是证券经纪人或证券自营商不通过证券交易所，把未上市的证券(也包括一部分已上市的证券)直接同顾客进行买卖的市场。其特点主要有：(1)它没有大型证券交易所设立的中央市场；而是以规模大小不等的市场公布于各地，经营证券从一两种到数百种都有；(2)它不象证券交易所通过拍卖方式得出证券价格和行市，而是提供协议价格，交易双方通过协商决定价格，形成行市；(3)证券交易额没有起点和单位限制；(4)市场参与者没有限制，不象证券交易所主要是经过批准的证券商和经纪人；(5)证券商不收佣金，而是采用买卖差价的办法盈利。